即便疫情重創全球經濟，全球股市最近幾月依舊持續跳高，尤其是有望因經濟復甦受惠的銀行、汽車等景氣循環類股。這讓不少人擔憂股市已跟經濟現實脫鉤。不過，專家認為，股市依舊有望因為幾個因素獲得支撐。
CNBC報導，匯豐私人銀行全球市場策略長Willem Sels 12日指出，政府、央行推出刺激政策，使得流動性增加、尾端風險減少，是帶動股市走揚的主要驅動力。
除此之外，投資人對企業的獲利表現期望不高，也讓股市受惠。Sels說，人們依舊抱持懷疑態度，客戶手上握有許多現金。調查顯示，美國投資人當中，僅23%看好股市未來表現。一般來說多頭比例應會介於20-45%之間，因此目前看多的人依舊偏少。
Sels認為，投資人應該比較股市與公司債市場的估值。看看信評為「BBB」的投資等級債目前的價位，再加上各國央行有望繼續提供支援，並結合科技股向來擁有較高溢酬的現象，即可解釋何以股市本益比會來到當前水位。
MarketWatch報導，Die Welt分析師Holger Zschaepitz計算顯示，巴菲特指標(Buffett indicator，即股市總市值/GDP)已創下30個月以來新高，賣出訊號閃現。
話雖如此，巴菲特(Warren Buffett)近來不但大買自家股票，還持續加碼美國銀行(Bank of America)，7月5日並斥資97億美元併購Dominion的天然氣儲存與運輸資產。
之前曾預見金融海嘯和達康泡沫、備受尊崇的價值投資大師霍華馬克斯(Howard Marks)近來直指，許多投資人似乎低估了低利率對股市價值的影響。
馬克斯8月5日在新發布的備忘錄中指出，當公債殖利率低於1%之際，若加上傳統的股權溢價(equity premium)，也許益本比(earnings yield，每股盈餘與股價的比值，是本益比的倒數)應達4%。這暗示本益比應該是25倍，因此標準普爾500指數的價位不該只是其每股盈餘的16倍，而是得高出50%。路透社報導，標普500目前的本益比為24倍。
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