振興案週三公布！節儉四國槓法德 若無共識恐撕裂歐盟

歐盟執委會週三(27日)將公布規模超過1兆歐元的振興方案，協助歐盟經濟走出疫情苦痛。不過成員國意見分歧，迫切需要的紓困資金可能會卡關。若是如此，隨之而來的政治和金融壓力或許會讓歐盟分崩離析。

CNN Business 26日報導，本月稍早法國和德國呼籲，由歐盟執委會成立「歐洲復甦基金」，發放補助款給受疫情重創的歐盟地區和產業，藉此解決南歐國家發債成本高昂的問題。然而，上週末「節儉四國」(frugal four)—奧地利、荷蘭、瑞典、丹麥出面反對，堅持應該提供貸款、而非補助。此一紛爭可能會讓需錢孔急的西班牙、義大利等，無法迅速取得資金，這些國家疑歐情緒高漲。不少人警告，歐盟未來或許取決於此。

歐元集團(Eurogroup)主席Mario Centeno警告，各國復甦速度不一，「將撕裂單一市場，在歐元區和歐盟引發激烈的政治和金融緊張。我們將夢遊般(sleepwalk)地走入金融危機，有很高的風險。」2010~2012年的歐債危機，歐盟動用鉅額資金替希臘、葡萄牙、愛爾蘭紓困，歐洲央行(ECB)並承諾「不計代價」捍衛歐元，才讓歐元安度危機。

如今歐洲陷入1930年代以來最嚴重的經濟低潮，歐盟執委會估計，今年歐元區19國的GDP將萎縮7.75%，義大利更將萎縮9%、該國更難償還2.4兆歐元的龐大債務。歐洲全力救經濟，現在最大問題是要提供貸款或是補助金給受創國家。如果發放補助，包括節儉四國等會員國，需要上繳更多資金給歐盟，這些國家因此極力反對。但是如果只提供貸款，會讓債台高築的國家，債務越堆越高。

路透社、euronews報導，5月18日法國和德國提議，由歐盟執委會代表整體歐盟出面發債，成立規模5,000億歐元(5,430億美元)的歐洲復甦基金，以撥款給受疫情重創的歐盟地區和產業。法國總統馬克宏說：「我相信這是非常深層的轉變，恰是歐盟和單一市場維持團結所需。這也是歐元區維持團結所需。」

此一提案讓歐盟朝「移轉聯盟」(transfer union)邁出大步，西班牙和義大利等將樂見此一消息，義大利10年期公債殖利聞訊跌至1.67%、創一個月新低。Politico網站2011年文章解釋，移轉聯盟是富國財富重新分配至窮國。先前歐洲北部的富裕國家，如德國、荷蘭、奧地利等，一直不願發行歐盟債券，擔心自己國家的納稅人，會替較窮的會員國承擔開支。

Barron`s、CNBC 20日報導，高盛表示，法德提案對歐元展望來說，是「有意義的正面驚喜」，儘管從總經角度來看，提案金額並不大，但是兩國在沒有市場壓力的情況下，作出此一決定，足以引發歐洲公債漲勢。由於歐洲經濟暨貨幣聯盟的公債利差縮小、市場壓力減緩，5月18日高盛賠本關閉歐元相對於瑞郎的空頭倉位。

1999年歐元啟用以來，一直像是巨大枷鎖讓歐洲無法有效應對低潮。所有會員國的債務都以歐元計價，這表示一旦國家經濟前景惡化，借貸成本將隨之水漲船高。這使得歐元無法弭平傷害，反倒加劇會員國的痛苦，因此歐洲一有壞消息，許多投資人總是押寶歐元將崩垮。

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