《資金靠港》網路升級/5G起跑，智邦/啟碁/光寶被看好

立法院通過境外資金匯回專法，外界評估，基本面有亮點、獲利能力穩定的公司，可望成為熱門投資標的。其中，網通大廠智邦（2345）、啟碁（6285），以及近來積極布局雲端應用相關產品業務的零組件大廠光寶科（2301），在5G行動通訊起跑、網路傳輸規格提高/設備升級、雲端/物聯網應用擴張帶動下，今年營運被看好。

智邦今年以來在資料中心應用需求推升100G交換器出貨帶動下，第二季營收站上137.59億元、季增23%、年增近42%，創單季新高。預期下半年在資料中心、企業網路、電信客戶訂單等等三大動能挹注下，營收可望保持成長。加上被動元件缺貨漲價的情況早已紓解，預估毛利率及獲利表現亦有機會提升。

公司表示，今年交換器產品主流仍是100G，但公司推出的400G交換器已陸續量產交貨，最快到明年、400G交換器需求量應可逐步放大。因應業務成長及美中貿易戰，智邦近來也積極擴建新產線，其中，新竹廠今年底前將再增3條新產線，竹南新廠預計將於今年第三季投產。

智邦去年營收站上430億餘元、每股盈餘5.33元，營收及獲利都創下新高，每股配發現金股利4元。由於部分先前遞延的訂單陸續在上半年出貨，造成上半年業績同比持續大幅成長。公司預估，下半年同比成長幅度將收斂，但全年仍將維持成長走勢。法人預估，智邦今年EPS有實力挑戰6元以上。

啟碁去年受到被動元件等零組件缺料、新品訂單遞延影響，營收平平，每股盈餘5.21元，每股配發3.5元現金股利。公司今年將以寬頻接取、智慧家庭、工業聯網、智連交通解決方案為四大發展方向，預期在企業網路設備、車用電子產品，以及智慧家庭應用新品帶動下，營收有機會挑戰復甦。

其中，今年上半年營收年增約13%，但因新產能投產初期、良率尚待拉升，使得毛利率及獲利受到壓抑。預估下半年在傳統旺季效應，以及5G佈建、物聯網、智慧家庭及車聯網應用需求推升下，營收及獲利情況均可望進一步提升。

目前啟碁正積極於台灣及越南兩地擴充產能。其中，台灣地區在新竹與台南都有新產能陸續開出，越南廠新產能也在今年第二季投產。

光寶科近年來逐步調整產品事業，已陸續完成鏡頭模組及可攜式機構件/手機機殼事業之處分，並帶動毛利率自去年下半年明顯回升。公司目標是今年平均毛利率要回升到14%以上、挑戰近6年最佳水準。至於獲利能否成長，還要看營收變化而定。

主因是美中貿易戰為全球經濟造成負面影響，中國大陸市場不確定因素增多，加上少了鏡頭模組、手機機殼等兩個事業，光寶科今年上半年營收已年減17%，而去年又有處分利益入帳，墊高比較基期。公司較看好今年主要成長動能以雲端運算、智慧家居等相關電源產品與LED元件，以及戶外照明、汽車電子等等應用需求為佳。

光寶科去年營收小幅衰退，但因業外處分利益進帳，每股盈餘3.42元，每股配發2.92元現金股利，連續三年維持現金股利2.92元水準。預估今年在事業結構調整及產品組合優化下，毛利率及獲利率應可優於去年。