新興市場企業、政府美元債史上高！為08年海嘯四倍

MoneyDJ新聞 2014-12-31 13:06:58 記者郭妍希報導

在美元大幅走升前，從巴西到泰國等新興國家總計已出售約1兆美元的債券給投資人，現在，這些國家已因強勢美元而遭受償債成本上揚的打擊。部分經濟學家認為，這與亞洲、拉丁美洲在1980、1990年代爆發的貨幣危機有些類似。在當時，強勢美元衝擊了新興國家的經濟，以及房地產、原物料等資產的價格。

許多新興市場都已感受到原物料價格重挫、經濟趨緩產生的威脅。巴克萊(Barclays PLC)編撰的指數顯示，以美元計價的新興債市就遭到08年海嘯以來最為嚴重的拋售潮。另外，印尼盾、智利披索、巴西里拉、土耳其里拉也都貶至數年低點。墨西哥央行才剛在12月稍早進場干預匯市，阻止披索進一步走貶。

華爾街日報30日報導，以聖路易斯聯邦儲備銀行追蹤的一籃子新興市場貨幣來看，美元今(2014)年以來已升值逾7%，對發行美元計價公司債的新興國家企業來說，美元強勢走升意味著債務的利息與本金負擔將日益沉重。

根據Dealogic統計，2014年至12月30日為止，新興國家企業總計發行了2,760億美元以美元計價的公司債，寫下史上新高紀錄。2008年金融海嘯爆發，聯準會(FED)帶頭降息，超低利率時代也跟著到來，讓不少業者對貸款的態度更加積極，也使得發債量創下歷史新高。

另外，各國政府也開始大膽發行公債。Dealogic統計顯示，上述期間內，新興國家的企業與政府總計有6.04兆美元的債務尚未清償，為2008年金融海嘯當時的接近四倍之多。預期明年1月公佈的今年Q4財報，應可看出業者受到強勢美元的衝擊程度。

Pictet Asset Management策略長Luca Paolini認為，FED若在明年升息，新興市場會面臨更多壓力，該證券在幾個月前就決定減碼新興市場公司債。他說，明年市場也許會有更多動盪，不排除會爆發一些信貸危機、引起投資人恐慌。

國際清算銀行(Bank of International Settlements；BIS)12月7日就在最新發佈的「季度報告」敲響警鐘，宣稱新興市場企業背負的債務大都是以美元計價，龐大的債務負擔恐重傷部分業者的償債能力、暴露新興市場脆弱的金融體質。

新興市場的企業最近幾年大量發行以美元計價的公司債，引起國際清算銀行的關注。根據該機構的計算，新興市場的企業至今總計發行了2.6兆美元的國際債券，其中3/4都是以美元計價。另外，到了今年年中，國際銀行跨境放款給新興經濟體的金額也已累積至3.1兆美元。

國際清算銀行的統計也顯示，至今年6月份為止，各國銀行的跨境放款總額較去年同期跳增4,010億美元(相當於1.2%)至30兆美元，為三年以來首度出現增幅，其中對亞洲經濟體的放款加速上升。

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