自從聯準會(Fed)4月宣布要買進高收益債(又稱垃圾債)及ETF之後，市場資金大舉湧入了兩檔相關ETF。然而，高盛警告，這些ETF也許無法完全利用到Fed搭起的安全網。分析人士則警告，Fed撐起垃圾債的承諾，恐創造「殭屍企業」。
MarketWatch 5日報導，Refinitiv資料顯示，自4月9日Fed發布聲明起，至5月4日為止，安碩iBoxx高收益公司債ETF (iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund，代號為HYG.US)、SPDR巴克萊高收益債ETF (SPDR Barclays High Yield Bond ETF，代號為JNK.US)分別吸金47.1億美元、16億美元，合計進帳超過60億美元。
然而，高盛警告，接下來恐掀起降評海嘯，而信評為「BB」(即非投資等級債券中、等級最高者)的高風險債券，對HYG、JNK投資組合的占比都達到一半之多。
第二季截至目前為止，BB債遭降評的數量已追平Q1，而Q1的降評量已經是偏高的。
Fed規定，符合資格的投資等級、垃圾等級公司債和相關ETF必須由美國企業發行，且於2020年3月22日以前(含22日)，保有至少「BBB-/Baa3」投資等級信評，若在3月22日過後遭降評，則調降後至少需保有「BB-/Ba3」的非投資等級信評。
不過，CNN 5月4日報導，惠譽(Fitch Ratings)統計顯示，2020年第一季(1-3月)期間，被降至垃圾等級的債券規模高達1,010億美元。知名的「墮落天使」(fallen angels，即失去投資等級信評者)包括福特(Ford)、卡夫亨氏(Kraft Heinz)及Occidental Petroleum。並非所有垃圾債評級的企業都能被Fed收購，符合資格者必須擁有至少「BB-」評級。
安聯(Allianz)首席經濟顧問Mohamed El-Erian 4日接受CNBC專訪時警告，「Fed把高收益債市場開放給幾乎每一個人，這可能會製造出殭屍企業。」「我們必須謹慎處理，因為美國經濟能夠這麼特別的原因，將被侵蝕掉。充滿動力的經濟，是大家絕不應跟美國對作的原因。」
他認為，Fed跨入高收益債市場的舉動已過頭，但可以理解為何Fed要這麼做，其後果如何、要過一段時間才知道。
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