MSCI:疫情下A股平穩 完備風險管理工具有助後續納入

新浪財經報導, MSCI中國區研究主管魏震接受第一財經專訪表示,即使在疫情衝擊下,中國A股此次並未出現如2015年大範圍停牌現象,這體現了市場的不斷成熟;而對全球股市而言,疫情結束之後,該熊市的就繼續熊市,該牛市的還是牛市,對中長期影響不大。而未來,公共衛生、地緣政治衝擊或時有發生,MSCI研究發現,若本地和海外市場具有流動性較好的期貨市場,將有助分散現貨市場的賣壓,建議A股市場可適時完備風險對沖工具,這也有助於未來MSCI進一步擴大對A股的納入。

魏震指出,中國A股此次如期開市,體現了大陸監管層對A股市場的條件有一定信心,海外投資者對A股如期開盤的正面評價也比較多。而事實也驗證了這點,從市場影響來看,開市第一天(2月3日)開盤時跌幅較大,後續市場持續走穩,整體運行較平穩;比較喜見的是,A股最近的停牌情況正常,並未出現像2015年那樣的任意大規模停牌,這是非常正面的測試,體現了監管層的信心和市場的進一步成熟。

魏震也指出,日韓市場的經驗顯示,流動性良好的期貨市場並未在市場波動時造成流動性問題,尤其是這些國家在公共安全緊急事件爆發時,期貨市場成交量更大,但並未擾亂市場,這也給中國市場一個啟示;即風險管理工具有助於投資者在現貨市場之外形成價格發現機制,進而緩解突發事件期間現貨市場的交易壓力。

而對於中國應該用什麼方式來緩衝疫情的經濟衝擊,對此,魏震表示,MSCI不對經濟政策提供建議;但就個人觀點而言,由於中國目前第三產業占比遠高於2003年,因此疫情難免將對經濟帶來一定的短期壓力,這是經濟結構決定的。因此,除宏觀的寬鬆政策,更需對經濟提供定向支持,尤其是對中小企業,需要對短期受衝擊較大、易出現大規模失業的行業、企業進行定點扶持。

另外,2019年11月,MSCI對A股的「三步走」納入已全部完成,目前A股的納入因數為20%。對於進一步完善風險管理工具,是否也是MSCI展開下一步擴容納入諮詢的基礎?魏震表示,疫情不會影響MSCI的季度調整,同時,MSCI去年就提到,在解決了下述所有問題後,才會進一步將進一步擴大納入A股的議題展開公開諮詢,包括像是風險對沖和衍生品工具的獲取,中國A股較短的結算週期,陸股通的交易假期安排,在陸股通中形成有效的綜合交易機制。目前,MSCI還沒有展開下一步諮詢的計畫。

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