被動元件龍頭國巨(2327)進入第三季後，在MLCC跌價明顯收斂下，7、8月合併營收為今年以來首見連兩個月月增，法人估第三季合併營收可望重回百億元以上；第四季MLCC報價跌幅亦將明顯縮小至5%以內，並回到過往正常水準。至於眾所關心的庫存水位，國巨表示，目標在第四季降至90天，目前大約在110天，隨著庫存持續去化下，稼動率也稍微提高至4成左右。法人表示，若需求能持續回溫，稼動率到年底不排除進一步拉升至5成，明年更能回到6~7成的正常水準。
積層陶瓷電容(MLCC)市況自去(2018)年第三季見頂反轉後，國巨合併營收從去年第四季起已連續3季都季減，今(2019)年第二季更跌破百億元水準剩95.80億，惟季減率則持續縮小。由7、8月營收合計達67.95億，並出現今年以來首見的連續兩個月呈月增，法人估第三季營收將轉為季增且重回百億元以上。呼應到MLCC報價，去年第四季反轉向下後，今年上半年每季均向下修正2~3成，在庫存持續清理下，法人估第三季跌價已縮至10%以內，第四季跌幅更可望小於5%。
法人認為被動元件產業尚不具全面復甦條件，但庫存確已趨向合理水位，配合第三季進入電子傳統旺季、下游拉貨力道增強，第四季報價不排除止穩之下，營收季減幅度有機會從原先預期的10%減半至5%；法人表示，主要動能除了來自MLCC價格壓力減輕，美國自12月15日起將對中國電子產品課徵關稅、明(2020)年農曆春節在1月下旬，均為第四季貢獻提前拉貨潮。
今年終端需求因受到中美貿易戰干擾，MLCC價跌並未換來量增，致使國巨稼動率僅維持在3~4成低檔水位以去化自身庫存。美銀美林指出，國巨庫存逐步下滑，並可望由今年第一季的147天去化至第4季達健康水位的90天；產能利用率也在終端需求升溫下，從今年第二季的35%左右提升至明年第二季達60%。而根據國巨提供的最新數字，目前庫存天數約110天，並期望第四季能降至90天目標，稼動率則稍微提高至4成左右；法人估若需求持續回溫，年底稼動率上看5成，明年更有機會回到6成以上的正常水準。
由於庫存去化較預期順利，外資摩根大通已出具報告點出國巨最黑暗的時刻已過、美銀美林看好5G智慧手機需求將帶動國巨明年成長，並雙雙將目標價由2字頭調升至3字頭。對於5G的商機，國巨表示，5G要到明年下半年才會比較明顯發酵，尤其會先從基地台開始，手機則還沒這麼快。國巨上半年合併營收209.74億元、年減31%，EPS 9.45元；法人表示，MLCC市況雖已落底，但預估全年本業獲利仍將大幅縮水，相較去年每股大賺80.3元，今年恐怕剩不到1/4。MoneyDJ 新聞 2019-10-02 13:19:59 記者邱建齊 報導