被動型的指數投資強勢崛起，資產規模激增。國際貨幣基金組織(IMF)在半年度的「全球金融穩定報告」稱，由於被動資金對外在因素極為敏感，萬一投資人突然集體出場，恐怕會對新興市場造成「破壞性效果」(destabilising effects)。
嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，週三(10日)iShares MSCI新興市場ETF(iShares MSCI Emerging Markets ETF，代號EEM.US)上揚0.47%收44.52美元，為2018年7月31日以來收盤新高。EEM的50天移動平均線向上穿越200天移動平均線，形成技術分析所說的「黃金交叉」，通常代表走勢看漲。
金融時報報導，IMF報告說，2013、2018年新興市場都曾湧現重大賣壓，從當時情況可見，指數追蹤投資人較欠缺黏著度，對全球因素高度敏感，聚焦衝擊整體新興市場的事件，如美國貨幣政策和美元。此種做法和「買進並持有」的投資人不同，後者通常由個別國家情況決定買賣。這也是說，被動ETF投資人通常一看到情況轉壞，就會出場，加劇市場波動。
IMF發現，2010年開始，俗稱恐慌指數的芝加哥選擇權交易所「波動率指數」(VIX)，每升高一個標準差(約3.5%)，指數導向型的新興市場投資人，資產報酬會下挫2%，跌幅高於整體投資組合的下挫0.5%。
由於被動投資大行其道，IMF估計，2013年美國減債恐慌(taper tantrum)，造成20億美元資金逃出新興市場，如今類似情況可能引發115億美元的資金外流。投資人對外在因素更加敏感、被動投資的資產管理規模飆高，意味若有狀況，指數追蹤基金的失血潮將遠大於幾年前。被動資金比重提高，也代表無關國家經濟基本面的劇烈資金流動風險增加，某些情況下，可能有破壞性效果。
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MoneyDJ 新聞 2019-04-11 11:11:14 記者陳苓 報導