明尼亞波里斯聯儲談通膨、稱應認真看待殖利率曲線

華爾街日報4月1日報導,明尼亞波里斯聯邦儲備銀行總裁Neel Kashkari(見圖)上週五受訪時表示,部分風險已轉向下行、因此等待更多訊息(觀察經濟是否真的放緩)是正確的做法。他說,如果兩份或三份就業報告都跟2019年2月報告一樣疲軟、那可能意味著當前的貨幣政策過於緊縮。除了新增就業數據外,Kashkari認為消費者支出、GDP也是觀察重點。

聯準會(FED)金融監管事務副主席Randal K. Quarles上週五表示、無須過度擔心殖利率曲線。Kashkari認為應該嚴肅看待這項訊號。他說,這並不意味著FED應該過度反應或追逐市場或對經濟數據的起伏做出反應,但也不應選擇視而不見。Kashkari在訪談中還提到,美國通膨數據並未朝正確的方向前進、目前並沒有看到通膨即將超越2%既定目標的跡象。

核心個人消費支出(PCE)價格指數為FED偏愛的通膨指標。美國1月核心(排除食品、能源)PCE價格指數年增率自2018年12月的2.0%降至1.8%、創2018年10月以來最低增幅。

彭博社報導,FED前主席葉倫(Janet L. Yellen)3月28日在美國德州Fort Worth一場投資人研討會發表演說時表示,現階段她比較擔心的是「通膨進一步下滑(disinflation)」、而非通貨膨脹。葉倫說,通膨率放緩一直在打壓通膨預期,在這低利率的世界、通膨預期下滑不是一件好事。

3月29日公布的數據顯示,2019年3月美國密西根大學消費者信心指數當中的1年期通膨預期終值自2月的2.6%降至2.5%、連續第2個月下滑,創2017年11月以來新低;未來5年通膨預期終值自2月的2.3%(與2016年12月相同、平史上最低紀錄)升至2.5%。

美國2月零售與飲食服務銷售額年增2.2%、低於1月年增率(2.8%),連續第3個月年增率低於3%。作為對照,2016年9月至2018年11月這段期間年增率都維持在3%或更高的水準。

美國勞工部勞工統計局(BLS)3月8日公布,2019年2月非農業就業人數月增2.0萬人、創2017年9月(1.8萬人)以來最低增額。

經修正後,過去3個月美國非農業就業人數平均月增18.6萬。作為對照,2018年平均每個月的新增就業人數為22.3萬。

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