三個月前，貨幣市場還普遍預期，歐洲央行會趕在今年10月行長德拉吉卸任之前加息一次。但最新數據顯示，歐洲央行2011年以來的首次加息大概率將被推遲到2020年中旬。
歐元隔夜利率平均指數（Eonia）與遠期利率之差，能在一定程度上反映投資者對歐央行利率軌跡的看法。據彭博社最新統計，這一數據顯示，投資者充分計價了歐央行將在2020年6月，首次將基準存款利率從負0.40%上調10個基點；到2021年中旬之前，基準存款利率不會漲至零：
“貨幣市場利率還顯示，終端利率（terminal rate）代表借貸成本在當前經濟周期中的峰值，預期歐央行的終端利率為0.50%，只有在2024年、即五年後才會觸及。”
分析稱，這說明市場參與者普遍相信，歐洲央行已經錯過了加息的最佳窗口期。這一信念觸發歐洲主要國家的國債價格上漲、收益率下降。例如本周二，10年期基準德債收益率跌至0.17%，接近2016年11月以來最低。而三個月前，貨幣市場還預期歐央行會在2019年9月加息。
路透社也發現，其他的貨幣市場期貨指標，例如歐元銀行同業拆息（Euribor）甚至指向了2020年中旬以後才會加息，市場計價入今年加息的概率僅為45%。這打破了通常的慣例，一般市場都是將加息預期推遲1到2個月，現在基本推遲了一年。
華爾街見聞也發現，去年11月曾有報導稱，貨幣市場當時消化的預期是，歐洲央行將在2019年底之前加息一次，加息幅度為10-15個基點；Eonia遠期利率顯示，到2020年時，基準存款利率會收緊30個基點，升至零左右。這一當時已屬“相當悲觀”的預期在2019年初再度下調。
瑞穗國際的歐洲利率策略主管Peter Chatwell對彭博社表示，如果歐洲央行真將加息推遲到2020年，將犯下一個政策錯誤，而且可能代表歐央行在本輪周期都不會加息了。正是基於這種預期，花旗、NatWest Markets等機構與瑞穗一道認為，德債收益率將在2016年以來首次跌至零。
另據彭博社在1月中下旬對經濟學家的問卷調查顯示，主流經濟學家也認為，在經濟過度走軟之前，留給歐央行的加息窗口期已很狹窄。歐元區增長動能減退、貿易關係緊張、英國無序脫歐都是對歐央行政策的最大威脅。如果德拉吉卸任前不加息，繼任者最早得等到2020年春天才能加息：
“歐洲央行加息必須趕在經濟走軟、進而要求暫停加息之前。”
華爾街見聞曾提到，一度被認為是德拉吉繼任者最有力人選的德國央行行長魏德曼在1月末警告稱，歐洲央行應該堅持推進加息計劃，現在沒有多少政策空間來應對未來的經濟下行了。歐央行的政策立場仍屬於超量寬鬆，跟危機峰值時的寬鬆幅度差不多：
“貨幣政策正常化的進程需要幾年時間，最重要的是別無謂地浪費時間。儘管2019年歐元區的通膨可能低於目標，但不應過度關注短期的通膨波動，特別是油價可能會拖累通膨。強勁的勞動力市場和更高的薪資漲幅，應該可以逐步收緊底層通膨。”
分析指出，在去年底結束了2.6萬億歐元的QE量寬買債後，歐央行的利率政策能否成功收緊，既要取決於歐元區自身的經濟與通膨狀況，也不可避免地受到“老大哥”聯準會(Fed)的影響。
行長德拉吉在1月的政策會議上表示，歐元區經濟前景面臨的風險正發展成為偏下行，並暗示“如果形勢變得非常糟糕”，歐洲央行不排除重啟新一輪QE量寬買債政策。荷蘭合作銀行（Rabobank）高級市場經濟學家Elwin de Groot指出，歐央行能否加息，顯然取決於歐洲經濟是否恢復增長，到2020年底，歐央行可能面臨更加困難的處境。
“老債王”葛洛斯昨日意外宣告退休，並接受媒體採訪，談及與市場、央行政策和投資模式等有關的更多話題。葛洛斯表示：
“聯準會(Fed)正在實行利率方面的緊縮政策，以及最終退出量化寬鬆、迎來量化緊縮，問題是這會對歐洲央行產生什麼影響。”
有意思的是，當前的貨幣市場顯然認為，聯準會(Fed)在2019年加息概率基本沒有，到2020年甚至有小概率可能降息。歐元兌美元周二跌0.2%，不斷逼近1.14關口，創兩周新低。
(新聞來源:華爾街見聞)