想知道經濟是否陷入衰退，殖利率曲線是重要指標之一。不過由於央行量化寬鬆(QE)大買公債，債市遭受扭曲，不少人認為傳統的公債殖利率曲線喪失預測功能，必須改看「隔夜指數交換利率」(OIS)。如今OIS的遠期曲線(forward curve)呈現反轉，為不祥之兆。
ZeroHedge 8日報導，JPMorgan報告指出，美國殖利率曲線出現反轉的第一個徵兆，1個月期OIS是美國聯準會(FED)政策利率的指標，圖一可見(點此)，1個月期OIS的遠期曲線轉負。不只如此，1個月期OIS的2年和3年遠期點數(forward points)利差在3月29日轉負，自3月19日以來，利差持續在零的上下1個基點之間徘徊(點此)。
JPMorgan的Nikolaos Panigirtzoglou指出，殖利率曲線的前緣反轉是重大事件，過去20年來只發生或三次，分別在1998、2000、2005年(圖表見此)。而且OIS的2年和3年遠期點數的反轉時間點，通常會早於市場最常用的殖利率曲線—2年期和10年期美債利差，或許表示公債殖利率曲線也即將反轉。JPMorgan指出，利率曲線反轉往往是風險市場的惡兆。
他們認為OIS遠期曲線反轉，代表市場開始反應FED政策錯誤的可能性、或是循環週期進入尾聲，由資金流向看來，市場似乎為FED錯誤預作準備，擔心FED將一路升息、引發經濟衰退。
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MoneyDJ 新聞 2018-04-09 14:31:08 記者陳苓 報導