全球通膨低迷，國際央行頭痛不已。到底通膨為什麼重要？原來央行依賴經濟模型，制定貨幣政策，通膨是此一模型的重要基礎，要是通膨持續不振，也許表示模型可能有誤。若是如此，央行就像蒙著眼睛開車，用錯誤模型做出錯誤決策，恐怕會帶來苦果。
Investopedia、金融時報11日報導， Adam Posen是彼得森國際經濟研究所(Peterson Institute)主管，也是前英國央行官員。他解釋了通膨的重要性，指出如果不能提高通膨，將出現麻煩，薪資成長停滯，政治無法穩定。
央行經濟模型的重要基礎之一是菲利浦曲線(Phillips Curve)。Investopedia說明，菲利浦曲線顯示，通膨和失業率呈現反向走勢。失業率變化對通膨有可預期的影響，通膨提高會降低失業率，反之亦然。因此著手壓低失業率，會拉高通膨。
問題是現在日本失業率降至1970、1980年的低點，通膨卻仍然在零附近徘徊。英國失業率也自2010年水準減半，薪資卻依然漲不動。不只如此，央行另一重要決策根據—長期中性利率(neutral rate)也出現毛病，不斷下滑。兩大問題顯示，央行無法確知政策是否發揮效果。前FED理事Daniel Tarullo批評，央行對經濟模型具有絕對信心，卻毫無證據支持模型理論為真。外界憂慮，央行模型理論可能徹底崩壞(rotten to the core)，不是稍微修正就能解決。
國際清算銀行(Bank of International Settlements、BIS)首席經濟學家Claudio Borio毫不留情砲轟，央行誤解了通膨驅力、也曲解了通膨對於經濟的影響。他認為全球貿易整合和科技，才是企業和員工缺乏定價能力的主因。央行維持低利，無助通膨和經濟，只會提高債務。高額債務和實體經濟扭曲，會讓升息很難不傷害經濟。
目前官員多視低利率為推高通膨的重要工具。
MoneyDJ新聞12日報導，美國聯準會(FED)公布九月份美國聯邦公開市場委員會(FOMC)會議紀錄，多數成員都同意經濟情況良好，但是對於通膨前景看法不一。外界解讀會議紀錄略偏鴿派，十二月升息機率雖高，但是未必已成定局。
分析師指出，九月份會議紀錄比預期更偏鴿派。儘管多數FOMC成員傾向升息，卻繼續辯論通膨問題。部分成員說，通膨不振可能並非暫時現象，強調升息應該保持耐心，才能評估通膨趨勢(全文見此)。
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MoneyDJ 新聞 2017-10-12 16:22:29 記者陳苓 報導