近來油價一路崩跌，分析師多認為是美國頁岩油不斷增產，市場持續供過於求造成。然而有專家提出不同見解，認為基本面影響有限，人為短期操作才是油價重挫主因。
國際油氣專家Kent Moors在Oil&EnergyInvestor發文(見此)稱，16日為止，西德州中級(WTI)原油本月跌幅為8.2%，布蘭特原油本月跌幅為7.2%。儘管美國增產確實壓低了油價，市場還有其他更重要的因素作祟。
首先，西德州和布蘭特原油的平均價差增至5.5%，價格差距升到油價下跌前的兩倍。要是油價全面走跌，兩者價差也應隨之縮小。換句話說，這麼一來，投資人能靠著操作紙上原油(期貨合約)和實體原油(託運用於實際交易的原油)，從西德州和布蘭特原油的價差獲利。
第二，拉大兩者價差有其他好處。西德州原油是紐約原油期貨合約的基準，布蘭特原油是倫敦原油期貨合約的基準。其中又以布蘭特影響力較大，國際油價多以布蘭特為定價基準。西德州和布蘭特原油屬於輕甜原油，含硫量低、品質佳，一般原油定價低於兩者。
當前美國原油出口商缺乏簽約的終端用戶，多把原油運至荷蘭鹿特丹存放。做空紙上原油、壓低西德州原油價格，拉大與布蘭特原油的價差，有利美國煉油廠。從美國煉油廠市值上揚，可證明此點。本月西德州原油大跌8.2%，美國上市煉油商的市值提高了1.2%。
第三，美國和國際原油需求提高，更加證實油價遭到操控牟利的看法。如果市場預期油價將跌，將對下批原油期貨價格訂出較低價格，此種心態會加劇跌勢，讓空頭獲利。這與基本面關係不大，主要是操控作祟。等到這波炒作結束，市場反彈，空單將會出場，改以多單取而代之，因此油價像是雲霄飛車一樣，下跌後終會反彈走高。
在沙烏地阿拉伯坦承詐欺、2月產油量不減反增之後，西德州中級(WTI)原油價格過去一週重挫、將石油輸出國組織(OPEC)跟非OPEC產油國敲定減產協議的漲幅全部吐回，投機客反手放空、爆出史上第二大空單增幅！
Platts報導，美國商品期貨交易委員會(CFTC)17日公佈的交易人部位報告顯示，截至3月14日為止當週，資產管理機構以及其他大額交易人所持有的原油期貨、選擇權投機淨多頭部位下滑8.3%或34,579口、來到383,767口，已連續第3週走軟，其中空單部位更爆出110%或67,779口、來到128,947口。
Zero Hedge直指，上週的原油空單增幅，是34年來第二高。
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MoneyDJ 新聞 2017-03-21 10:29:37 記者陳苓 報導