美國公債殖利率持續走揚、再加上日股續漲，使日本公債(JGB)持續受壓。在市場臆測日本央行(BOJ、簡稱日銀)對長債殖利率容忍度提升的狀況下，10年期公債殖利率週一(12月12日)跳漲至10個月高，30年債殖利率更是大幅上揚。(圖為日本央行)
路透社12日報導(見此)，日本30年JGB殖利率12日大漲8.5個基點至0.785%，比9月日銀決定把殖利率曲線變陡峭之際高出逾25個基點；40年JGB殖利率也跳漲6個基點至0.885%，較9月當時高出了30個基點。
日銀9月21日宣布，要把10年期公債殖利率「保持在零」，但日本10年JGB殖利率12日上升了1.5個基點至0.065%、甚至一度攀升至0.070%，創2月中旬以來新高，日銀卻遲遲沒有動作。另外，10年JGB殖利率升幅比30年、40年JGB較小，顯然是因為該債種是日銀緊盯的標的，投資人不敢大舉作空。
這跟日銀11月中旬宣布要無限制買進5年JGB(殖利率為-0.04%)、2年JGB(殖利率為-0.09%)，以阻升殖利率的作法大相逕庭。市場也因此認為，日銀對長債殖利率的容忍度或許已逐漸增加。
華爾街日報11日報導，日本深受通貨緊縮之苦，日銀寬鬆貨幣不遺餘力。當前日銀的政策目標是管控殖利率曲線，讓10年期公債殖利率維持在零。可是川普當選攪亂一池春水，美元和美債殖利率狂飆，14日美國聯準會(FED)會議又預料升息，這會拉大日債和其他國家公債的殖利率差距，資金將流出日本，轉向其他市場尋求更佳收益，會讓日幣有更大貶值壓力。
目前日本10年期公債殖利率約為0.056%。如果美國10年期公債殖利率，由當前的2.4%左右、明年升至3%以上，就算日本沒達成通膨目標，日銀恐怕仍得迫調高公債殖利率目標、升至零以上。如果日幣重貶至130兌1美元，上調殖利率目標的壓力將更大。
為何日銀需要調升日債殖利率目標、避免日幣重貶？日幣貶值固然有助日本企業在國際市場的競爭力，不過貶過頭會讓日本民眾吃不消，買不起進口商品，重創購買力。當前日幣約為115兌1美元，法巴首席日本經濟學家Ryutaro Kono說，日幣貶至115兌1美元，可能會提高生活成本，衝擊消費者。而且，日幣狂瀉影響經濟有前例，2014年秋天日銀寬鬆，使得日幣從110兌1美元、2015年夏天狂貶至125兌1美元，進口物品和必需品價格飆高，打擊消費者，企業又不願加薪，讓日本經濟瞬間急凍。
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MoneyDJ 新聞 2016-12-12 15:04:56 記者郭妍希 報導