別擔心通縮！物價回溫在望，押寶抗通膨債券時機到？

MoneyDJ 新聞 2015-12-03 07:59:13 記者陳苓 報導

明年物價將略有起色，抗通膨債券是投資好選擇？高盛、JPMorgan、摩根士丹利、瑞銀、法國興業銀行、加拿大皇家銀行(RBC)等都建議買進抗通膨債券。

金融時報2日報導，由於全球經濟疲弱、原物料價格低迷，各方都不認為物價會驟升。但是上述銀行認為，要是油價持穩，未來幾個月，能源價格崩盤對通膨的衝擊會逐漸消退。

高盛報告稱，當前市場的通膨預估過於保守。該行估計，明年美國消費者物價指數(CPI)將達1.8%、歐元區為1.1%、日本則為0.3%，2017年還會續升。儘管明後年核心通膨仍未達央行目標，但是差距會大幅縮小，通縮憂慮將成為回憶。RBC則說，要是油價止跌，美國通膨可望從當前的0.2%、2016年年末跳增至2%。

部分分析師強調，歐元區通膨預期過低。市場估計歐元區的通膨三年後才能站回1%，九年後才能接近歐洲央行的2%通膨目標。瑞銀稱，此一預估過於極端。儘管各大投行高聲喊買，投資人或許仍不敢貿然下手，因為原物料價格難預期、通縮力量難解、中國經濟低迷、各投行預測紀錄好壞參半。

彭博社先前報導，油價崩盤已經超過一年，儘管全球通膨因此位於超低水平，但在油價跌無可跌的狀況下，加上今年基期過低，有越來越多投行對明年通膨反撲提出警告，並建議客戶預作準備，或甚至還可以把握機會從中牟利。

巴黎銀行建議旗下交易員可從中尋找投資機會，如重押10年通膨損益兩平率，也就是傳統十年期美債與同期抗通膨債券（TIPS）的利差將擴大。高盛已早一步將此策略列入2016年優先投資建議。

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