矽品SiP後年量產、外資嫌晚 鴻海在結盟案得利較顯？

MoneyDJ新聞 2015-09-17 11:45:58 記者 郭妍希 報導

矽品(2325)在與鴻海(2317)透過股權交換方式，成為策略聯盟夥伴之後，有望順利取得原本由對手日月光(2311)寡占的蘋果(Apple Inc.)訂單。不過，矽品在16日召開的記者會上宣布，系統級封裝(SiP)要等到後(2017)年才會量產。

對此，barron`s.com報導，Bernstein Research隨即發表研究報告指出，矽品SiP的量產時程比該證券預期的一年內還要晚，因此預估對矽品的提振程度不大、對日月光的衝擊也會比該證券預期的還要少且晚。

Bernstein也質疑矽品以股權交換的方式、造成原股東股權被稀釋的作法。也就是說，這項結盟案對鴻海來說相當合理，因為該公司可藉此運用矽品的技術專業、跨入IC封裝領域，但矽品卻得等到2017年才能從日月光手中奪取蘋果訂單，從結盟案中獲得的利益並不顯著。

鴻海股價過去兩年來的投資報酬率平均達27%，擊敗台股的11%，美國知名財經網站霸榮(Barron`s.com)認為，鴻海未來一年的報酬率有望上看30%。

霸榮專欄作家Jack Hough 5月20日指出，若以2015年的每股盈餘預估值來計算，鴻海目前的本益比(當時股價還有新台幣98元左右)僅有10.5倍，這可能是受到該公司坐擁230億美元的現金、但配發的股利卻少於競爭對手的影響。不過，這個狀況已經改變。鴻海最近宣布，今(2015)年每股配息新台幣3.8元、為2014年獲利的43%，比去年的新台幣1.2元(佔2013年獲利22%)拉高不少。

若以鴻海5月19日收盤價(新台幣98.40元)來計算，今年的配息計畫代表其股票的現金股利殖利率為3.9%。若把股票股利也計算進來，則其整體的殖利率將達到4.4%。

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