一圖秒懂：美國生產力低迷不振，難怪薪資漲不動

MoneyDJ新聞 2015-08-12 06:50:39 記者 賴宏昌 報導

彭博社11日報導，2015年第2季美國生產力成長率(美國非農業企業每位受薪員工的每小時實質經濟產出)年率報1.3%、遜於經濟學家原先預期的1.6%；與去年同期相比僅上揚0.3%。2015年第1季生產力成長率年率自原先公布的-3.1%修正為-1.1%；2014年第4季年率為-2.2%。2015年第2季美國單位勞工成本上揚0.5%，第1季則是自原先公布的6.7%大幅下修至2.3%。2015年第2季美國單位勞工成本較去年同期上揚2.1%。

配合上週公佈的GDP修正值，過去3年美國生產力平均增幅自0.9%大幅下修至0.5%；2013年增幅自0.9%狂砍至0%。摩根士丹利證券經濟學家Ted Wieseman直言，這意味著聯準會(FED)部分長期成長率預估恐需下修。生產力欲振乏力暗示美國實質(經通膨因素調整後)薪資增幅難以顯著上揚、同時也將令企業獲利面臨壓力。

Thomson Reuters 11日報導，2013年美國生產力成長率為0%、創1982年以來最差成績(見圖)。2007-2014年平均年率自1.4%下修至1.3%、遠低於1947-2014年的長期平均值(2.2%)。Reuters去年5月報導，一位參與FED前主席柏南克(Ben Bernanke)紐約付費餐敘的與會人士透露，柏老預期在他有生之年聯邦基金利率可能都無法回升至4%的長期平均水準。原因？柏南克指出，財政緊縮、美國生產力低落是導致實質利率將長期低於正常水準的主因。

葉倫偏愛的就業成本指數(ECI)2015年第2季季增0.2%，創下1982年開始統計以來最小增幅；年增率為2.0%、創2014年第2季以來新低。ECI包括薪資(佔比達7成)、紅利以及雇主支付的社會安全失能保險(SSDI)和聯邦醫療保險(Medicare)。

全球最大公債ETF「iShares 20年期以上美國公債ETF(TLT)」11日以124.72美元坐收，創4月30日收盤新高。公債價格與利率呈現反向走勢，TLT走揚代表長天期利率看跌。

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