MoneyDJ新聞 2015-06-05 17:47:56 記者 徐伯豫 報導
美國Q2經濟成長速度陷入爭議與股市震盪幅度加大、中國A股近期暴漲暴跌、韓國則有MERS疫情干擾與影響尚未告一段落，而歐洲的希臘債務協商也尚未拍板定案，究竟現階段投資人該選擇那些區域進場布局？就讓歷史資料來給您點建議吧！
投信業者統計2000年來每年的6月到12月全球主要股市平均表現，印度以平均15.92%的漲幅表現最佳，其次依序為巴西9.03%、印尼8.44%、泰國7.1%、菲律賓5.86%，整體來看，新興股市優於成熟股市，而新興市場三大區域經濟表現各異，亞洲前景最為穩定，中國結構轉型、印度新政改革，及東協經濟共同體將正式生效，題材多元豐富，投資前景較明朗，因此，新興亞洲股市表現可期。
【2000年以來 新興亞股下半年表現佳】
| 新興區域 | 新興亞洲 | 歐非中東 | 拉丁美洲 |
| 歷年第三季平均漲跌幅(%) | 2.39 | 0.17 | 0.35 |
| 歷年第三季上漲機率 | 67% | 56% | 67% |
| 今年以來漲跌幅(%) | 7.70 | 1.04 | -6.37 |
資料來源：CMoney，資料日期：2006-2014年，今年來表現統計至6/3。
【美國升息幅度有限 新興亞股持續吸金】
群益亞太中小基金經理人李忠翰表示，近期美國升息預期與美元走勢主導市場，國際股市出現高檔震盪，不過美國今年升息幅度有限，因此資金仍偏好風險性資產。整體來看，新興市場三大區域經濟表現各異，亞洲前景最為穩定，中國結構轉型、印度新政改革，及東協經濟共同體將正式生效，題材多元豐富，投資前景較明朗，因此資金可望回流新興亞洲股市。
國泰投顧進一步指出，以往有美國升息魔咒的亞股，今年或許可以避免大幅修正。原因包含美國景氣和就業皆屬溫和，通膨仍處低檔，加上聯準會主席葉倫也保證升息會透明、穩定，有助於減輕市場的緊縮恐懼症。此外，美國升息幅度料有限外，亞洲國家則接連降息，維持寬鬆資金環境，也可望支撐股市。
另外，亞股評價面仍相對便宜，股價淨值比僅1.61倍，與1994年升息前的2.8倍、2004年的2.0倍相差甚遠(資料來源：CS，2015/5/21)；本益比也只有13.1倍，低於10年歷史平均值13.4倍(資料來源：IBES，2015/5/26)。相較於偏貴的美歐股市，亞洲股市更具有投資吸引力。
【改革議題仍是亞股的推動引擎】
由於新興市場的改革議題往往能帶動股市，因此我們看到亞洲中的中國、印度、印尼與南韓在新任領導人接班之後，紛紛祭出促進經濟改革的政策，推動著亞洲經濟邁入新時代。
法巴百利達亞洲(日本除外)精選股票基金經理人暨法國巴黎投資亞洲股票團隊主管鄺樂天(Arthur Kwong)表示，中國近期的焦點在於一帶一路、亞投行及滬港通等議題；印度總理莫迪上任後，挾帶強大民意支持，並擁有豐富的執政經驗與人脈，被視為改革的不二人選，近期推動的土地徵收改革法案使農業受惠，其他改革措施也在陸續推出，經濟成長使人期待；印尼的佐柯威也在上任後推動多項改革政策，包括各項基礎建設以及醫療措施，市場投予正面期待；南韓則著重在勞工與反貪腐等政治改革。鄺樂天認為，新興亞洲各國政府的改革決心對經濟的影響力是絕對的，政策改革的過程中對於不同產業和企業可能各有利弊，不過投資契機絕對可以被掌握。
貝萊德亞洲基礎股票團隊主管暨亞洲巨龍基金經理人施安祖(Andrew Swan)則表示，亞洲的都市化及服務業發展趨勢強勁，經濟成長超越全球其他地區，持續的改革也可望改善成長與回報的品質。另外，投資人對亞洲股市持有部位仍低，未來可望回流，也是當前亞洲股市具吸引力的原因。
【新興亞洲各國表現：中國、印度最被看好】
在各個國家的表現部分，統一亞太基金經理人黃柏章表示，若要加碼首選中國，原因在於過去1個月政策持續加碼，大力推進PPP模式、加快項目審批、放鬆地方政府融資平台貸款和發債的限制，同時央行也再次降息、維持銀行間市場流動充裕，積極營造股市榮景，且上述各項措施讓5月製造業與服務業指數同步上揚，實體經濟下半年可望逐季轉好，加上海外資金的流入，股市將續牛。
而印度是新興亞洲另一值得關注市場，黃柏章指出，印度央行今年來3度降息，但銀行累積的降息效益尚未完全傳導到終端，流動性仍偏緊。此外，由於雨季降雨預測不如預期，市場希望央行加大降息力道，但央行相對保守，再加上上季企業財報不如預期，市場氣氛欠佳，使股市近期相對疲軟。不過，印度經濟成長正在回復，加上股市估價不高，下半年又進入消費旺季，6-7月應可分批布局。
印尼方面，黃柏章認為，短線基本面欠佳，但具有長線投資價值。由於印尼盾貶值、加上對政府信心不足，目前有需求不振、產能過剩問題，影響企業獲利，消費者信心也下滑。今年上半年政府雖公布逾萬個基建相關方案，但真正執行可能要等到明年，待政府基建支出增加，基本面及信心面可望回溫。短期或許無法看到快速改善，但印尼很多股票都跌至便宜價位，可擇優逢低買進，耐心等待，未來還是有機會重啟成長動能。
展望下半年的新興亞股投資契機，先機亞太股票基金暨先機亞洲股票基金經理人關睿博(Josh Crabb)表示，受惠於降息、股票估值相對較低(新興亞洲指數本益比為13倍)以及油價下滑與商品價格下降持續走低等因素，仍然看好新興亞洲股市2015下半年的表現。其中他比較看好東北亞的市場，認為東北亞國家受到美元走強與美元升息的影響較低，同時這些國家也能因為美元升值使得全球出口數字改善而獲得益處。
亞洲股票型基金近期報酬率(%)
| 基金名稱 | 今年以來 | 一個月 | 三個月 | 一年 |
| 統一亞洲大金磚基金 | 35.80 | 10.52 | 29.94 | 36.50 |
| 聯博亞洲股票基金A級別歐元(基金之配息來源可能為本金) | 23.14 | -2.10 | 9.57 | 36.64 |
| 霸菱亞洲增長基金-A類歐元配息型 | 20.99 | 1.38 | 5.81 | 43.19 |
| 匯豐環球投資基金-亞洲小型公司股票(日本除外)AD(本基金之配息來源可能為本金) | 20.26 | -1.11 | 14.38 | N/A |
| 貝萊德亞洲巨龍基金A2-EUR | 19.68 | -3.36 | 5.55 | 36.75 |
| 施羅德環球基金系列-新興亞洲A1類股份-累積單位(歐元) | 19.11 | -1.65 | 5.13 | 36.79 |
| 先機亞太股票基金A股(歐元) | 18.16 | -3.45 | 5.09 | 36.91 |
| 鋒裕亞洲股票(不含日本)基金A2歐元 | 17.66 | -2.48 | 5.61 | 33.03 |
| 先機亞洲股票基金A股(歐元) | 16.42 | -3.40 | 5.02 | 27.19 |
| 德盛安聯亞太高息股票基金-A配息類股(歐元) | 16.36 | -3.29 | 5.00 | 31.23 |
| 永豐亞洲民生消費基金 | 15.94 | 4.39 | 17.06 | 29.47 |
| 富達東南亞基金(歐元) | 15.22 | -3.20 | 4.34 | 25.22 |
| 柏瑞環球基金-柏瑞亞洲(日本除外)股票基金A | 14.77 | -1.08 | 10.54 | 17.87 |
| 未來資產亞洲新富基金 | 13.49 | -0.06 | 7.71 | 18.58 |
| 宏利亞洲股票基金A股 | 13.34 | -1.52 | 7.71 | 9.47 |
| 安盛羅森堡Alpha基金-安盛羅森堡亞太(日本除外)小型企業Alpha基金 | 13.04 | -1.09 | 7.92 | 1.46 |
資料來源：FundDJ，資料日期：2015/06/04
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