歐洲公債不再穩賺不賠！憂歐QE減碼、甜頭沒了

MoneyDJ新聞 2015-05-04 14:34:27 記者 陳苓 報導

買歐元區公債不再穩賺不賠！繼前後任債券天王葛洛斯、Jeffrey Gundlach相繼放話狙擊德國公債之後，原本表現優於歐元區同儕的葡萄牙等國公債，如今獲利全數回吐，被打回原形。

彭博社4日報導，葡萄牙雖為歐元區後段班國家，先前該國公債報酬率卻較歐洲國家平均值高出3%，葡萄牙公債已在四月30日吐出歐版量化寬鬆(QE)帶來的最後甜頭。Rabobank資深歐元區策略師Elwin de Groot表示，歐洲央行(ECB)啟動購債後，部分國家採取投機行為，公債供給超乎預期；歐元區邊陲國家增發公債、延長到期日，市場轉向低風險資產，都使得歐洲債市出現變化。

先前借貸成本大減之際，葡萄牙和義大利等趁機出售長天期公債。四月份葡萄牙的兩年期公債殖利率一度跌至負值，等於和德國等一樣，投資人需要付錢請政府借錢。三月份義大利的30年期公債也跌至空前新低的1.78%，殖利率比相同天期的美國公債更低。

公債殖利率轉負，主因ECB印錢購債，市場流動性大增。如今投資人發現，萬一歐洲經濟好轉、通膨回溫，ECB恐減少購債，公債將受重創。ADM Investor Services International策略師Marc Ostwald說，ECB總裁德拉吉會持續否認購債減碼之說，可是若油價回升、通膨好轉，到時他們勢必承認需要縮減購債規模。

DoubleLine Capital執行長岡拉克（Jeffrey Gundlach），四月底在彭博社節目上表示，如果以100倍槓桿做空德國2年期公債，以此設算投報率可達2成。岡拉克不光是說說而已，他透露旗下基金已在考慮如此做。

CNBC 四月底報導，駿利資產管理基金公司（Janus Capital Funds Plc）旗下天王級債券操盤手葛洛斯（Bill Gross）指出，目前正是放空德國公債的絕佳時刻，時機可謂千載難逢。

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