機構：高盛錯了！美元牛市已經結束！

(新聞來源:新浪財經)

台北時間4月30日消息，研究機構Cornerstone Macro指出，高盛(196.42, -2.14,-1.08%) (Goldman Sachs)看錯美元了。在《機構投資者》(Institutional Investors)雜誌的宏觀經濟研究排名中，Cornerstone Macro名列第一。

分歧關鍵在於到底是什麼推動了美元上漲？比如高盛認為外國央行的貨幣寬鬆政策是美元上漲的主要因素。但Cornerstone Macro分析師Francois Trahan並不這麼認為。

他表示：“我們的研究顯示，美元過去幾個季度的上漲大部分是全球增長放緩所致。由於美元依然是全球儲備貨幣，在全球經濟放緩的過程中，資金往往流入美元；相反，在全球經濟走強時期，資金會流出美元。相比之下，其他國家的貨幣很少具有這種避險功能。”

此外，由於美國經濟規模龐大，屬於“低貝塔”經濟，難以實現快速增長。相比之下，“當全球經濟回升時，投資者通常可以從世界其他地區的企業盈利和利率中找到更高的回報率，”Trahan如是稱。

換句話說，全球經濟回升可能會導致資本流出避險的美元，造成美元下跌。

2015年剛開始時全球增長緩慢，PMI低於50的國家不斷增多，尤其是新興市場，但進入二季度我們看到一些改善跡象，尤其是實施了量​​化寬鬆的歐元區。

Cornerstone Macro認為歐元區經濟已經在3月份見底，而英國將在5月份見底。此外，日本的企業盈利也已經開始上升。

美元進入下跌趨勢對於投資者而言意味著什麼呢？Cornerstone Macro建議投資者買入大宗商品，同時買入那些銷售主要集中在美國之外的跨國公司股票。由於大宗商品一般以美元計價，美元下跌對大宗商品將構成利好；美元貶值也將提升跨國公司的盈利水平。