MoneyDJ新聞 2015-03-25 13:07:33 記者 郭妍希 報導
油價底部是否已經不遠，是許多避險基金、散戶最關切的問題，這些人去(2014)年底豪擲數十億美元狂買石油ETF，意外讓油價獲得支撐、進而止穩。
雖有部分分析人士擔憂，倘若投資人決定反手拋售石油ETF，那麼油價恐會再次崩盤，但美國最大石油ETF「U.S. Oil Fund」(代號為USO.US)投資長認為，ETF的動向不太可能左右油價走勢。
路透社24日報導，雖然美國原油儲存空間即將用完、引發市場供給可能大增的疑慮，導致油價在最近一週走軟，但認為油價已經觸底的投資人非但沒有退縮、反而還逢低搶進與石油相關的金融商品。
基金評等機構晨星(Morningstar Inc.)數據顯示，自今年年初起，石油ETF的吸金額不斷飆高，尤其是高度槓桿的產品，例如「VelocityShares三倍做多原油ETN」(VelocityShares 3x Long Crude Oil ETN，代號為UWTI.US)。
路透社分析了每週的資金流向後也發現，過去四週以來，投資人不斷增加石油ETF的多頭部位、減碼空頭部位。U.S. Oil Fund目前已持有約60,000口原油期貨合約，佔紐約商業交易所(NYMEX)原油期貨未平倉量的比重超過10%。
U.S. Oil Fund的投資人若持有太久，在原油期貨是正價差的情況下，勢必會面臨虧損風險。英國金融時報3月20日即指出，想要投資這檔ETF的投資人必須小心，當該檔ETF在期貨到期、必須購買新期貨的時候，由於原油期貨市場呈現正價差，新期貨的價格會較高，因此同樣的金額能夠負擔的石油桶數必定較少，這會侵蝕掉油價上漲帶來的利潤。
U.S. Oil Fund下一次轉倉(Roll Over)將從4月7日展開。Boone Pickens旗下基金BP Capital的經理人David Meaney警告，在價格震盪之際，投資人假如沒有足夠資本保留部位，則可能會引爆嚴重賣壓，進而對油價造成壓力。路透社並指出，部分市場人士警告，若這種情況真的發生，則NYMEX原油期貨價格可能會從目前的47美元崩至20美元。
不過，U.S. Oil Fund投資長John Hyland表示，這檔ETF的投資人有3/4都是熟知買進成本與風險的避險基金等金融投資機構，購買的目的是要繞過衍生性金融商品經紀商、直接在原油期貨市場交易，其中約1/5的機構更是當沖客。因此，他不太相信U.S. Oil Fund等石油ETF能左右油市的整體走向。
根據英國金融時報3月20日的報導，英國基金公司ETF Securities (ETFS)報告表示，石油ETF目前握有相當於1.75-1.80億桶預定5月交貨的WTI原油，這約佔NYMEX、洲際交易所(IntercontinentalExchange Inc.；ICE)合併未平倉量的30%。
在油價稍早上演反彈行情之後，高盛(Goldman Sachs)就提及，本波推動原物料市場上漲的動力，其實是買進石油ETF的散戶。
舉例來說，U.S. Oil Fund年初以來的吸金額已超過20億美元，使其資產總額暴增至31億美元。然而，購買U.S. Oil Fund的不是只有散戶而已。依據一份公告，最近大筆買進這檔ETF的還包括知名操盤手Jim Chanos創辦的避險基金Kynikos Associates。
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