讓你猜不透！FED副主席費雪：升息後可能再降息

MoneyDJ新聞 2015-03-24 08:23:59 記者 賴宏昌 報導

提到歐洲貨幣政策，許多投資人可能都知道德國央行總裁Jens Weidmann是被視為非主流，歐洲央行(ECB)總裁德拉吉(Mario Draghi)、副總裁Vitor Constancio的談話才是各方該關注的焦點。同理可證，美國聯準會(FED)主席葉倫(Janet Yellen)、副主席費雪(Stanley Fischer；見圖)不但有實權而且也具有資歷聲望，美國地方性聯準銀行官員的偏激談話實在不用過度關注。

費雪擁有多年經濟學教授資歷、曾教過前FED主席柏南克(Ben Bernanke)以及現任歐洲央行總裁德拉吉(Mario Draghi)。Thomson Reuters報導，費雪23日在紐約經濟俱樂部發表演說時坦承，強勢美元、低油價的確會影響到美國貨幣決策，美元走升的確會抵消寬鬆貨幣部分的激勵效果。費雪雖說美元、油價的衝擊都僅是暫時性的，但他也強調升息前美國就業市場有必要進一步轉強。他說，FED首度升息可能是在今年6月、9月或更晚，也有可能是在6-9月之間；首度升息後未來將視經濟數據、地緣政治風險等因素調高或調降利率。

費雪指出，「明確指引」以後的重要性將會降低，聯邦公開市場操作委員會(FOMC)每次開會將依據當時的經濟狀況制定聯邦基金利率。他說，美國經濟無可避免地一定會面臨衝擊，「持續穩定升息」幾乎是一件不可能的任務，FED將保有升息或降息的彈性。

彭博社報導，費雪23日表示，今年底升息可能有其必要、但後續的升息則是充滿變數。費雪指出，單純意圖透過操縱匯率來創造經濟成長是不能被容許的，所幸到目前為止夥伴國家都沒有這麼做。

費雪去年10月在國際貨幣基金組織(IMF)、世界銀行年會上表示，如果外國經濟體成長速度不如預期，FED移除寬鬆貨幣政策的速度可能會因而放慢。費雪當時曾說，美國經濟是否轉強需觀察下列兩大指標：產出缺口縮小、通膨逼近2%目標。

FOMC 3月18日強調，一旦未來有相當程度信心通膨可以在接下來的一段時間內回升至2%目標時、貨幣政策就會開始緊縮。去年12月FOMC的2015年底聯邦基金利率中間預估值為1.125%、3月18日則是大砍至0.625%，2016年底預估值也自2.5%大砍至1.875%。

FOMC自2012年起明確定義「穩定物價」為個人消費支出(PCE)須年增2%。PCE 2015年1月僅年增0.2%、創2009年10月以來最低增幅；2012年3月迄今不曾高於FED設定的2%目標。2009年8月美國經濟開始復甦以來，整體時薪年增幅不曾高於2.5%。3月6日公布的2015年2月美國整體時薪平均年增幅自1月的2.2%降至2.0%。

費雪去年8月11日在瑞典發表演說時坦承，金融危機以來全球經濟復甦速度令人感到失望，年復一年各大經濟機構都得從年中起開始解釋為何全球經濟成長率會比兩個季度前預估的還要差。

一年前《葉倫、費雪兩大宗師掌舵，當心FED這艘船晃得更嚴重》一文就曾提到，費雪曾在2013年9月於里昂證券所舉辦的研討會上指出，外界不應期待FED提出未來政策動向路線圖，因為FED本身也不知道未來景氣會如何演變。他說，央行總裁根本不知道一年後會做出什麼樣的決策，因此給外界過於精準的指引是一項錯誤的決定。

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