薪資漲勢溫吞、FED甭想升息？美債市覺醒、利率挫

MoneyDJ新聞 2015-03-23 10:56:57 記者 賴宏昌 報導

「薪資」真的只是美國經濟的落後指標嗎？

彭博社20日報導，RBC Capital Markets LLC美國首席經濟學家Tom Porcelli指出，2009年6月迄今美國薪資增速與實質(經通膨因素調整後)消費支出的關聯性高達0.93、為1964年開始統計以來最高水準，代表兩者之間幾乎是呈現亦步亦趨的正向連動關係。聯準會(FED)主席葉倫(Janet Yellen)3月18日表示，薪資增速加快雖然不是調高利率的必要先決條件，但那至少是通膨中期可能走高的徵兆之一。

美國普羅大眾薪資漲不動似乎也反映在信貸數據上。彭博社統計顯示，2014年第4季美國家庭負債餘額僅略高於可支配所得、比例創2002年以來新低。紐約聯準銀行統計顯示，截至2014年第4季底為止美國家庭總負債餘額為11.83兆美元、低於2008年第3季底的12.7兆美元史上最高紀錄。

事實上，如果將管理職排除不計，美國一般生產線員工薪資年增幅早在2014年8月就已觸頂反轉向下、目前跌至2012年11月以來最低水準，遠低於2007-20085年的3.5%以上增幅。

美國10年期公債殖利率3月20日跌至1.93%、與3月18日相同，為2月5日以來最低水準。3月6日公布的2015年2月美國非農業就業報告顯示，當月新增29.5萬份工作、高於市場預期的24萬。2月6日公布的2015年1月美國非農業就業報告也顯示，當月新增25.7萬份工作、高於市場預期的23.4萬。如此亮麗的就業人數數據為何還是無法讓美國10年期公債殖利率穩步走高？

美國2015年1月整體時薪年增幅達2.2%、創2014年8月以來最高年增紀錄，但仍遠低於達成2%通膨目標應有的3.5-4.0%名目薪資年增率；2月更慘、年增幅進一步降至2.0%。美國2月零售月減0.6%、為連續第3個月呈現縮減；排除汽車不計月減0.1%、遠遜於預期的0.5%增幅，且為連續第3個月縮減。

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