大陸槓桿高的嚇人，美銀警告通縮將重傷金融市場

MoneyDJ新聞 2015-01-09 10:24:59 記者 陳瑞哲 報導

國際油價一蹶不振，繼歐洲之後，美國、中國大陸均面通縮風險。分析師認為通縮對美國或許不是什麼壞事，但對大陸處於高度槓桿的金融市場卻可能造成致命衝擊。

英國媒體《The Telegraph》報導，美銀分析師David Cui與Tracy Tian合撰報告指出，大陸過去五年放款規模增加約100%，是日本90年代資產泡沫化期間的兩倍，通縮將增加償債難度，屆時金融市場動盪勢必難免。

90年末期，大陸曾花15%的GDP對金融機構進行紓困，但這次狀況更加嚴峻。報告預測發生通縮的最可能狀況是，大陸經濟成長減緩的同時壞帳跟著飆升，緊接著是影子銀行信用緊縮與銀行資本重組。

上海股市過去三個月上漲約五成，報告認為這是證券商釋出1,800億美元融資炒作的結果，未來恐難以為繼。有鑑於此，報告建議投資人挑選核能相關類股，或佈局防禦性股票。

另外，據BusinessInsider報導，法國巴黎銀行分析師Laura Rosner預測，美國整體(Headline)消費物價指數受低油價拖累，今年前兩季可能負成長。不過，Rosner認為排除能源影響之核心通膨將不會有太大變動，預估將介於1.7~18%之間，也就是說低油價效應並不至於傳導至其它商品。Rosner假設汽油價格將跌11.2%

投資機構Charles Schwab分析師消費Ann Sonders日前指出，消費支出佔美國GDP的68%，而石油與天然氣產出僅占1%。如果低油價省下的能源開銷可以促進民眾消費，好處遠高過能源業者的損失。

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