韓經常帳盈餘創高、匯率難貶！摩根：韓圜將升破1千

MoneyDJ新聞 2014-08-18 14:56:44 記者 賴宏昌 報導

央行降息竟然讓自家貨幣不貶反升？顯然，南韓央行(BOK)的調降利率舉動是被動的，在德國10年期公債殖利率首度跌破1%、美國10年公債殖利率創逾1年新低的同時，完全不降息的結果就是等著看自家貨幣升到讓南韓最大企業三星電子競爭力持續下滑。在各大經濟體持續降息、寬鬆銀根的當下，還有多少投資人會相信部份華爾街券商所說的，美國經濟將好轉、10年公債殖利率年底上看3%？

彭博社18日報導，JP摩根證券首爾區經理Lee Sung Hee上週在受訪時指出，南韓創紀錄的經常帳盈餘將帶動韓圜升值至2008年全球信用危機前水準、預估將升破1,000整數關卡，韓股走升將吸引外資持續湧入。JP摩根駐新加坡策略師Daniel Hui也預估美元兌韓圜將在9月貶至1,000且至年底前都將維持在此一水準，明年3月、6月進一步貶至995、985。南韓經常帳在2012年3月至2014年6月這段期間皆處於順差狀態、2014年第2季出口也成長1.9%，但同一時間民間消費下滑0.3%、創2011年第3季以來最大跌幅。

今年迄今韓圜升值3.1%，因全球基金總計挹注277億美元至南韓股、債市。BOK上個月才將2014年南韓經常帳盈餘預估值自680億美元上修至840億美元。BOK 8月14日將關鍵利率調降一碼至2.25%、為2013年5月以來首度降息。摩根士丹利證券指出，外國央行、主權財富基金通常都是聚焦長期經濟基本面、降息不會澆熄他們購買韓債的熱情。南韓財政部統計顯示，截至2013年底為止南韓債券的海外買盤有42%是來自各國央行。

日經新聞17日報導，南韓上週之所以採取15個月以來首度的降息行動是因為擔心匯率過強會陷入日本式的通縮，因當地GDP有50%是由外銷產業所貢獻。但，就像許多國家一樣、降息可能讓房貸餘額過高問題進一步惡化。2013年南韓家庭負債餘額(註：多數為房貸)年增6%至1.021千兆(quadrillion)韓圜、為史上頭一次站上千兆韓圜大關，同一時間家庭所得僅年增4.7%。

Woori Investment & Securities研究主管Song Jae-hak認為，南韓疲軟的消費、投資可能會延續至9、10月，BOK恐須在11月再度採取降息措施。

嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，截至台北時間18日下午2時26分為止，美元兌韓圜貶值0.33%至1,017.57；開盤迄今最低跌至1,015.67、創7月11日以來新低。美元兌韓圜曾在7月2日盤中貶至1,007.11，創2008年7月31日以來新低。

韓聯社7月24日報導，根據南韓貿易部的統計，南韓、美國自由貿易協定(KORUS FTA)自2012年3月15日生效兩年以來，南韓外銷至美國的金額較啟動前兩年成長10.3%至1,210億美元，同一時間美國外銷至南韓的金額則是衰退3.8%至844億美元。

英國金融時報部落格5月19日報導，以Frederic Neumann為首的匯豐(HSBC)證券經濟學家發表報告指出，南韓家庭負債GDP佔比在亞太地區排名第四高。穆迪(Moody`s Investors Service)曾表示，政府、民間負債比例過高是南韓面臨的主要挑戰。

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