陸建商慘 股民轉抱物業管理商！碧桂園服務今年飆97%

中國房產商恒大(3333.HK)巨債纏身，準備拆分物業管理事業在香港上市，以籌募資金。房市一直是中國重要的投資市場，但是疫情傷害住宅買氣、當局又嚴管房產業者舉債，讓股民捨棄房地產商、轉向擁抱物業管理商，今年以來物業管理業者的股價一路狂飆，表現遠優於建商股。

華爾街日報7日報導，今年以來，中國物業管理商和房產商的境遇呈現天壤之別。Refinitiv由香港物業管理商組成的指數顯示，從今年年初到10月6日為止，該指數飆漲近66%。同一時期由中港建商組成的房地產指數，則暴跌16%。

中國物業管理龍頭—碧桂園服務(6098.HK)，今年初到10月6日為止，股價暴衝97%，市值升至184億美元。物業管理商如何獲利？依據恒大物業的招股說明書，他們提供管家服務、包括門房、清潔、保全、公共空間的園藝服務等。不只如此，業者還跨足新領域，供應電動車充電站、協助房產業者轉賣房屋、代買生鮮雜貨等。銀河-聯昌證券分析師Raymond Cheng說，近來大型物業管理商的業績，一年成長40%~50%。

物業管理商的營收蒸蒸日上，建商則情況悽慘，疫情之下，今年前8個月，以樓層面積而言，中國住宅銷售年減2.5%。無怪不只恒大集團，其他許多建商也打算讓物業管理部門上市，遠洋集團(Sino-Ocean Group)、融創中國(Sunac)、世茂集團(Shimao Group)等已經向當局申請許可。

房市買氣轉冷，中國房產商傳出倒債。南華早報、華爾街日報7月7日報導，中國豪宅建商泰禾集團(Tahoe Group)未能按時償付人民幣16億元的在岸債，是至今倒債的中國建商中，規模最大的一家。

泰禾集團的債務融資成本高、到期日過於集中，讓該公司陷入資金荒。PricewaterhouseCoopers的James Dilley說，泰禾陷入困境引發關注，該公司規模算大、又坐擁高品質的土地，是2015年佳兆業集團倒債案後，中國房地產業最受人矚目的違約案。泰禾的財務窘境，突顯疫情過後，部份中國建商面臨的難題。

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