緯創(3231)董事會通過出售集團旗下緯新資通(昆山)有限公司予立訊集團，市場普遍解讀紅色供應鏈崛起，將瓜分iPhone組裝份額，影響除了緯創之外，還包括和碩(4938)以及鴻海(2317)。
事實上若放在國際衝突、分散供應鏈架構來看的話，緯創這項賣廠交易案隱含iPhone組裝產能遷徙趨勢已走到重大且質性轉變的關鍵節點，表面上緯創看似被蘋果踢出局，但實則是緯創提早認知立訊在中國所擁有的主場優勢，難以與其競爭，倒不如趁中國加速國產化時機甩開包袱，迎向蘋果加速分散產地政策的嶄新挑戰，在布局已久的印度搏一把，中長期來看，這項交易案對緯創的營運發展不一定不利。
緯創董事會通過出售集團旗下緯新資通(昆山)有限公司、緯創投資(江蘇)有限公司及其相關業務予立訊集團，交易之對價暫定為人民幣33億元 (約合台幣138億元)。緯創預計於今年年底前完成所有程序並入帳。
此項投資內容主要是緯新資通(昆山)，緯創投資(江蘇)則是持有緯新資通(昆山)股權之關係，因此也在交易項目中，實際上就是出售一個昆山廠。
緯新資通(昆山)業務包含手持裝置、NB、IOT等產品。市場解讀緯創出售緯新資通等於是將淡出iPhone組裝業務，但緯創表示，緯創的手持裝置業務會持續，在印度、馬來西亞都有產能，且手持裝置有多個客戶。
事實上這兩年來美中從貿易戰、科技戰在到如今在國際政治角力的全面針鋒相對，各產業供應鏈也無法再獨善其身，一方面是降低中國產能比重的分散化策略付諸實行的壓力大增，一方面是中國再也無法內外兼修左右逢源，能緊握在手中的資源及產業，從上游至下游盡可能地都要國產化、自給自足，外商、台商在中國面臨的競爭壓力較以往更大。
立訊是中國大力扶植的EMS廠，近幾年挾著中國資金補助，並且靠併購上下游、關鍵零組件廠壯大，一步步進入包括airpods、Apple Watch供應鏈，如今透過買廠有望加速進入iPhone組裝行列。
某位蘋果穿戴產品供應鏈EMS廠內部人士指出，台商在中國的生產成本無法與陸系廠商競爭，中國政府有補貼陸廠，成本差距高達30%，並且陸廠折舊也能享有15-20年攤提，台廠折舊往往是5年，成本壓力高出陸廠甚多，是極為不公平的競爭條件。
在中國對外關係緊張、中國加速供應鏈國產化的背景下，緯創出售昆山廠是合理的選擇。
緯創原本在iPhone組裝份額排在鴻海、和碩之後，以組裝舊款iPhone為主，組裝規模並不算太大，相較於鴻海、和碩在中國的組裝產能較大、動輒得咎，緯創相對輕盈。
根據緯創財報顯示，緯新資通(昆山)資本額39.95億元，帳面價值120.49億元，今年第1季虧損6280.1萬元；若以2019年財報來看，緯新資通(昆山)全年獲利僅2.97億元，緯創2019年EPS為2.40元，緯新資通(昆山)貢獻緯創EPS僅約0.1元。
緯創原本在中國難以與鴻海、和碩規模抗衡，如今立訊崛起，在中國更難有拓展機會，趁此時出售緯新資通(昆山)不但能減輕緯創營運負擔，且對緯創財報影響微乎其微，甚至還有利於緯創毛利率的提升。另方面，緯創在擺脫中國進退維谷的束縛後，更有動力經營印度。
蘋果很早就在計畫分散供應鏈，將部分iPhone組裝移往印度，只是多年來僅鴻海、緯創等大型EMS廠過去，或是大型電源廠前去設廠，多數零組件供應鏈並未跟上，不過據了解，基於美中衝突越演越烈，蘋果已要求零組件供應鏈必須加速將部份產能移至印度。
據某間IPhone零組件供應鏈廠商高層指出，蘋果已要求零組件供應鏈必須在印度架設產線、降低中國的供應比重，雖然還不需要到大規模的建廠資本支出，但要求你要有產線，租的也可以。
顯示除了EMS廠帶頭衝鋒在印度設廠，零組件供應鏈也開始被要求要跟上，以將低對中國供應鏈的依賴。未來印度的iPhone供應鏈只會越來越大、越來越完整。
緯創雖然出售緯新資通(昆山)，但其實僅在兩個月前，緯創董事會才通過印度子公司(Wistron InfoComm Manufacturing)產能擴充的增資計畫，投資金額由原不超過美金7,600萬元，變更為上限1.65億元(合台幣約49億元)，增資幅度超過一倍。
另方面，iPhone組裝二哥和碩在貿易戰發生之時，僅有規劃印尼巴淡島產能，生產受加徵關稅影響的網通產品，後來美中情勢升溫，又宣布在越南擴廠，到了今年股東會，對於是否在印度建廠一問，執行長廖賜政僅表示，轉移腳步越來越積極，這是趨勢，印度持續評估規劃中。
沒想到僅過了一個月，近日傳出和碩已在印度註冊公司，未來規劃在印度組裝iPhone的消息。
從緯創一方面擴大印度投資、另一方面出售緯新資通(昆山)，再到和碩投資印度的消息出現，與蘋果未來產能布局方向十分吻合。此時台廠紛紛擴大印度投資，反而與蘋果走得更近。
蘋果雖然對印度寄予厚望，不過短期內供應鏈完整性還無法與中國比擬，因此預期擁有地主優勢的立訊將有機會搶食iPhone組裝份額。市場認為，立訊初期可能先以承接緯新資通的舊款iPhone組裝練兵為主，之後若度過學習曲線，預期將有機會觸及iPhone中階新機組裝，目前iPhone高階機種組裝以鴻海為主，中階機種則以和碩以及鴻海組裝佔比約各半，後續若立訊開始跨足中階機種組裝，市場認為和碩受到影響程度較大。
不過相對地，由於中印衝突局勢升溫，蘋果拉立訊進入iPhone組裝供應鏈，藉此向鴻海、和碩砍價格的意義，會小於全球在地生產不可檔趨勢下的重新布局之積極意義。
換言之，假設鴻海、和碩、緯創三大iPhone組裝都進入印度，這也意味蘋果盤算要將印度作為iPhone全球發貨地的可能性大增，至於中國市場，就順著中國產業鏈國產化的風向，讓立訊組裝iPhone、並主要供應中國市場，也有助於iPhone在中國市佔率的提升，但相對地，因為中印衝突而難以進入印度發展的立訊，可能成長的天花板也在於iPhone在中國市場的銷售數字了。MoneyDJ 新聞 2020-07-20 09:28:38 記者張以忠 報導