人行:中國部分企業盲目擴張、過度依賴債務融資

Thomson Reuters報導,信用評等機構標準普爾11月25日發表報告指出,中國民營企業(POE)被拒於債券市場之外、越來越多的民間公司面臨債務違約的衝擊。標普的數據顯示,2014年以來POE的累計違約率達到12%、遠高於中國國有企業(SOE)的不到0.2%。根據Reuters彙整的官方數據,今年迄今已有46家債券發行人違約、高於2018年的39家。

今年迄今(截至10月底為止),中國POE的淨債券融資金額為人民幣-2,060億元,而2018年為負305億元。相較之下,今年迄今中國SOE的淨債券融資金額為1.9兆元、高於2018年全年的1.4兆元。標普指出,中國企業還可能面臨離岸市場的還款壓力,未來兩年將有2,000億美元的債券到期、高於2019年的逾890億美元。

彭博社報導,天津物產集團有限公司(TEWOO GROUP CO., LTD)11月22日透過新加坡交易所對12.5億美元的美元債持有者發布公告表示,債券持有人必須在價值減計(haircut)至多達64%或票面利率大減且延遲還款之間做出選擇。

根據中國人民銀行最新發布的《中國金融穩定報告(2019)》,過去的一年中人民銀行會同相關部門有序處置民營企業債券違約事件、逐步打破債券市場剛性兌付,強化債券市場監管、完善違約債券市場化處置機制。

人行報告指出,中國經濟金融面臨的不確定因素仍然較多,國內經濟運行週期性、結構性問題仍然存在,金融風險正在呈現一些新的特點和演進趨勢。例如,地方政府隱性債務存量規模大、公司信用類債券違約壓力較大,房地產市場風險可能在某些區域顯現、並可能傳導至金融機構

報告稱,2019年債券市場個體違約事件還可能持續發生,部分對債務融資依賴程度過高,尤其嚴重依賴短債滾存的企業可能仍是年內違約的主要群體。

這份報告批評部分企業經營發展模式粗放,在總體經濟形勢較好時期盲目擴張、過度依賴債務融資,風險積累較多。報告呼籲有序推進結構性去槓桿,重點推動國有企業去槓桿、防止居民槓桿率過快上升,堅決遏制地方政府隱性債務增量有序化解存量

華爾街日報10月6日報導,今年迄今中國地方政府融資平台(Local Government Financing Vehicles;LGFV)發行的國內債券金額已達2.37兆元、年增38%,預估將會打破3年前所創下的全年度最高紀錄(2.56兆元);海外發行的美元計價債券金額已達230億美元、年增56%,逼近2018年所創下的全年最高紀錄(240億美元)。

forbes.com 11月14日報導,國際金融協會(IIF)發表報告指出,截至2019年第2季底為止全球債務餘額報250.9兆美元、創歷史新高水準。報告指出,在更為寬鬆銀根的刺激下,不斷膨脹的全球債務負擔在2019年上半年增加了7.5兆美元、當中有超過60%是出自全球前兩大經濟體(美國、中國)。

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