中國住戶槓桿率升、美國降,續打貿易戰等於搬石砸腳?

根據中國人民銀行發布的《中國金融穩定報告(2019)》,經人行工作人員的測算、2018年底中國住戶部門槓桿率為60.4%,高於國際清算銀行(BIS)公佈的52.6%。根據BIS發布的數據,中國住戶部門槓桿率低於澳洲、加拿大、英國以及美國,但高於德國、南非、巴西。已開發經濟體、國際以及新興市場經濟體住戶部門槓桿率平均值分別為72.1%、59.7%、39.9%。

美國是在2018年7月6日發動中國商務部所說的「迄今為止經濟史上規模最大的貿易戰」。根據人行工作人員的計算、2018年中國住戶部門槓桿率上升3.4個百分點,同期美國澳洲住戶部門槓桿率分別下降1.5個和0.7個百分點(見下圖)。

債務收入比(住戶部門債務餘額/可支配收入)是以可支配收入衡量的住戶部門債務水平。


2018年中國住戶部門可支配收入報
54.4兆元年增8.7%,較同期的住戶部門債務增速低7.5個百分點;住戶部門債務收入比為99.9%、年增6.5個百分點。其中,房貸收入比(個人住房貸款餘額/可支配收入)為47.4%、較2017年上升3.7個百分點

南華早報8月報導,國際金融協會(IIF)發表研究報告指出,截至2018年底為止,中國家庭債務收入比報92%、遠高於2008年的30%。作為對照,德國、美國、日本的家庭債務收入比分別為86%、97%、100%。

經濟諮商理事會(The Conference Board)中國中心9月30日發表第一份季度消費更新報告(標題為「中國家庭消費預期將轉弱(Expect Household Consumption to Weaken in China)」)指出,2019年第2季中國家庭債務還本付息金額年增16.8%、同一時間家庭人均可支配所得僅年增8.9%。

中國國家統計局公布,2019年10月社會消費品零售總額年增7.2%、創4月以來最低升幅,平2003年5月以來最低漲幅紀錄。

中國汽車工業協會(CAAM)11月11日指出,從10月產銷數據完成情況來看,乘用車市場消費需求沒有明顯改善,國內市場消費需求不足。

CAAM公布的數據顯示,2019年1-10月中國汽車銷量年減9.7%至2,065.2萬輛。此外,2019年10月中國品牌乘用車銷售量年減9.6%至77.0萬輛,1-10月年減17.5%至667.2萬輛。

英國金融時報報導,福斯汽車執行長Herbert Diess 9月在法蘭克福車展上說,因為貿易戰、中國汽車市場基本上處於衰退之中,對福斯來說是一件可怕的事。

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