儘管LED市場修正數年，但產業並非沒有活水。目前供應鏈上下齊心積極醞釀的新一代LED技術，就是Mini LED和Micro LED，隨著越來越多廠商投入資源開發，兩大新技術的發展方向也逐漸明朗。目前台灣在兩大新技術布局較完整且業務、財務等各方面都相對穩健的LED廠商，首推晶元光電（2448）、隆達電子（3698）。
產能技術領先，晶電可望受惠第一波量產商機
晶元光電（以下簡稱晶電）是全球最大LED磊晶/晶粒供應商之一，藍光及四元LED產品線完整。（參考下表）
表 晶電公司介紹
資料來源：公司資訊；整理製表：MoneyDJ許曉嘉
公司名稱 | 晶元光電（股號：2448） |
成立時間 | 1996年9月19日 |
董事長 | 李秉傑 |
總經理 | 范進雍 |
股本 | 108.87億元 |
主要產品 | LED磊晶/晶粒：各色LED 半導體代工：VCSEL、GaN/Si元件 新產品：Mini LED/Micro LED/感測元件 |
生產據點 | 台灣：新竹、桃園、苗栗（竹南）、台中、台南 大陸：深圳、常州、廈門 |
競爭優勢 | 全球最大LED磊晶/晶粒供應商之一 完整布局三五族半導體產品線 與多家國際大廠交互專利授權 |
因應產業變革，晶電董事會在2018年 10月將集團劃分為晶電企業、晶成半導體、元豐新科技等3家公司。其中，晶電企業負責原本LED磊晶與晶粒事業。晶成半導體主打代工，產品包括VCSEL光電元件、GaN/Si電子元件。元豐新科技以CSP LED、Mini LED、Micro LED、感測元件、太陽能電池等新型態產品為主。
基於技術優勢、客戶結構和產業領導地位，晶電在Mini LED和Micro LED的發展進程相對快速。自2018年下半年開始小量供應Mini LED產品給客戶，包括可應用在大型顯示屏的紅綠藍RGB Mini LED，以及應用於電競顯示器、手機、汽車照明的Mini LED，預計今年下半年出貨量持續放大，2020年貢獻將更明顯提升。
除了背光以外，Mini LED被用於汽車照明似乎也指日可待。由於AM市場的產品只要通過主管機關核可就能上市，預期在AM市場很快就有Mini LED車燈推出。但原廠車用產品從設計到量產，估計需要兩三年時間。
集團背景優勢，隆達垂直整合供貨發展腳步快
隆達電子是明基友達集團旗下的LED垂直整合供應商，從LED磊晶、晶粒到封裝、模組產品都能供貨，並且還是國際LED大廠科銳（Cree）的策略夥伴，目前Cree持有隆達股權比例約近16%。（參考下表）
表 隆達公司介紹
資料來源：公司資訊；整理製表：MoneyDJ許曉嘉
公司名稱 | 隆達電子（股號：3698） |
成立時間 | 2008年5月23日 |
董事長 | 蘇峰正 |
總經理 | 蘇峰正 |
股本 | 43.6億元 |
主要產品 | LED磊晶/晶粒、封裝到模組/系統一條龍供貨 |
生產據點 | 台灣：新竹、苗栗竹南 大陸：蘇州、滁州 |
競爭優勢 | 明基友達集團成員/集團資源整合優勢 光電半導體到應用端技術垂直整合 與科銳（Cree）交互專利授權 【註】Cree已於2019年初宣布以3.1億美元出售旗下照明事業給美國家族企業Ideal Industries公司。 |
在既有技術基礎和集團背景優勢下，隆達近來在Mini LED及Micro LED等新世代產品同樣進展快速。其中，Mini LED已於2018年下半年導入電競筆電面板背光、電競顯示器面板背光等產品，另用於電視面板背光的Mini LED和用於顯示屏的Mini RGB LED亦與客戶接洽中。
Micro LED現在雖仍面臨巨量轉移技術的挑戰，不過，友達、隆達都已各自推出Micro LED顯示器的樣機，巨量轉移一次可移轉數萬片Micro LED。未來若Micro LED以搭載主動式背板（例如LTPS TFT LCD面板）和搭載被動式背板（例如PCB板）並行發展，掌握面板技術與產能的面板集團背景資源，對隆達應有加分作用。
景氣還在修正，財務穩健仍是新技術發展基石
事實上，不僅是LED業界，發展Mini LED和Micro LED幾乎已經成為整個顯示器產業的全民運動。誠如業者所言，新技術發展初期，從合作研發、製程調整、試產測試到送樣認證，各環節無一不燒錢、無一不是成本，對於財力不支的廠商來說，即使看見了前景，恐怕也是心有餘而力不足。
晶電過去幾年損益表盈餘不多，但許多損失來自金融評價、資產調整、匯率波動，就營業活動來說，大多還是淨現金流入。到2019年第二季為止，帳上現金49億元、速動比率185%、負債比率20%。隆達這幾年營運活動也都維持淨現金流入，帳上現金32億餘元、速動比率186%、負債比率26%。（參考下表）
表 晶元光電／隆達電子近期財務狀況（截至2019/Q2）
資料來源：XQ全球贏家；整理製表：MoneyDJ許曉嘉
公司名稱 | 晶元光電（2448） | 隆達電子（3698） |
現金及約當現金 | 49.27億元 | 32.66億元 |
短期借款 | 19.45億元 | 0 |
一年內到期長期負債 | 0.71億元 | 0.02億元 |
速動比率 | 185% | 186% |
負債比率 | 20.05% | 26.38% |
MoneyDJ 新聞 2019-10-04 09:51:03 記者許曉嘉 報導