日本央行(BOJ)和日本退休基金相繼表態，打算減購日本公債。兩大買家縮手，引發重大效應，日本公債標售會的買氣急凍，日債期貨爆發三年來最大單日跌幅，不少投資人遭到融資追繳。此一情況突顯少了央行買盤，債市流動性將迅速消失。
ZeroHedge、Forbes、路透社等報導，日本公債標售會上，2.1兆日圓的10年期公債，需求吹寒風。象徵買氣的認購比率(bid-to-cover ratio)只有3.42倍，為三年低點。得標平均價格與最低價格的差距(Tail)為0.29，創2015年3月以來新高。
受此影響，10年期日本公債期貨價格下跌0.88點、至154.14日圓，創2016年以來最大單日跌勢。公債期貨價格下殺，讓不少債市投資人接到融資追繳電話。賣壓還蔓延至國際債市，美國和歐洲公債殖利率，早盤一度跳高；殖利率和公債價格呈反向走勢。
Elliott Wave International全球研究主管Murray Gunn指出，此一實例顯示公共政策造成意想不到的後果，央行實施量化寬鬆(QE)，大家都知道，債市只有一個大買家。一旦這個買家罷手，流動性不復存在。
日債悽慘，主要導火線之一是日央收手。日央週一(9月30日)表示，10月份開始，將減購四種主要年期的公債，試圖讓殖利率曲線更加陡峭。不只如此，日央暗示可能會停止購買25年期以上的公債。SBI Securities首席債券策略師Eiji Dohke說，週一日央減少購債，市場轉為審慎，日本公債標售結果比預期糟上許多，主要是外界預期10月例行標售會上，有一場央行不會出手購債。
不只如此，日本政府年金投資基金(Government Pension Investment Fund；GPIF)週二表示，考慮購買更多外匯避險的外國債券。MUFG策略師Takahiro Sekido估計，GPIF或許會把30%日債部位，改成匯率避險的外債，其他基金可能跟進，變更資產配置比重，日債瀕臨幾乎無法購買的地步。
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MoneyDJ 新聞 2019-10-02 09:33:16 記者陳苓 報導