研華(2395)第二季營運亮眼，EPS達2.71元，改寫單季歷史新高；帶動上半年EPS達5.02元，亦刷新歷年同期新高。展望下半年營運，公司看好北美以及新興市場仍可維持雙位數成長，帶動下半年營收可望優於上半年，且較去年同期雙位數成長，毛利率表現，估將介於37-41%之間。法人預估，研華今年可望賺逾1個股本；但需留意目前研華本益比估值已達25倍以上，加上貿易戰紛擾加劇，對後市看法應較審慎。
研華第二季營運亮眼，合併營收139.76億元、年增11%，毛利率受惠匯率因素以及原物料價格往下，回升至38.7%，創近五季新高，稅後淨利18.94億元，季增17%、年增19%，EPS 2.71元，改寫單季歷史新高。
研華上半年營收262.76億元、年增9.48%，毛利率38.57%、優於去年同期38.04%，稅後淨利35.11億元，EPS 5.02元，亦刷新歷年同期新高。
研華表示，上半年營運表現來看，主要受惠於今年2月起計入ATJ營收貢獻，且應用電腦事業群(ACG)營收成長54%表現最突出，其次為網路暨通訊事業群(NCG)營收成長16%，嵌入式運算核心事業群(EIoT)也有7%成長。不過，智能服務事業群(SIoT)營收動能從第二季起表現趨弱，主因為專案延遲出貨影響，而工業物聯網事業群(IIoT)則受中國市場需求下滑影響，上半年營收表現亦較去年同期衰退。
而以區域別來看，日本市場受惠ATJ營收貢獻，上半年營收較去年同期成長近2倍；新興市場轉單及IoT建置需求浮現帶動營收年增23%；北美市場上半年營收成長14.6%；歐洲市場受歐元貶值影響，上半年營收僅小增2%；另中國地區營收上半年動能疲弱，業績衰退9.4%。
展望下半年，總經理陳清熙指出，下半年在嵌入式運算物聯網事業群(EIoT)、網通暨通訊事業群(NCG)動能強勁，而智能服務事業群(SIoT)醫療高速成長、物流運輸及零售則衰退下，整體表現持平，至於工業物聯網事業群(IIoT)則因與大中化區域成長動能連結性高，下半年成長動能尚不明朗；而以區域別來看，北美以及新興市場仍可維持雙位數成長，歐洲區則相對上半年成長放緩，大中華區第二季較第一季回溫，7月接單為今年最高，但下半年景氣能反轉回證的訊號仍不明顯。
對下半年營運展望，陳清熙表示，認為營收表現將優於上半年，且年增幅估達雙位數，毛利率受惠零組件價格走勢相對去年下滑，且產品組合提升下，可推升毛利率表現，估將介於37-41%之間，費用雖溫和成長但因營收規模擴增，費用率可呈現下滑走勢；全年營業利益率則挑戰雙位數成長(去年為15.33%)。
研華並針對四大區域，包含美國、歐洲、中國與新興市場，分別制定了五年(2019-2024)成長計劃，其中美國、中國大陸地區營收拚翻倍成長；在台灣，亦規劃了林口三期新大樓也規劃在2020年初動土，2022年初進駐，作為智能服務事業群(SIoT)之營運總部，陳清熙強調，未來三年，營收續成長之外，整體淨利率目標要再成長1%。
法人估，研華下半年獲利動能可望延續上半年，全年將賺逾1個股本；但需留意目前研華本益比估值已達25倍以上，且貿易戰不確定性增溫，中國大陸、歐洲等地成長放緩之下，對後市看法應較審慎。MoneyDJ 新聞 2019-08-08 12:25:08 記者林昕潔 報導