分析師一反年初的樂觀氣氛，如今多估計中美貿易衝突將演變為長期抗戰。有專家認為，貿易戰最大輸家也許不是中國或美國，而是新興市場(EM)和歐洲。
Barron`s報導，Gavekal Research的Tom Holland 3日報告稱，川普以關稅威脅墨西哥解決非法移民問題，揚言墨國若不出手，將對墨西哥商品開徵5%關稅，並逐月提高至25%，此舉可能會改變遊戲規則，暗示關稅可用來處理任何問題。Holland預測有2/3機會，科技戰和貿易戰演變成「沒有明確期限」(indefinite)的戰役，現有關稅將持續，美國繼續推動科技供應鏈脫鉤，無辜的旁觀者–新興市場和歐洲，也許受創最重。
Holland指出，貿易戰中，依賴外貿的國家受害較大，同時，比較缺乏貨幣和財政政策操作空間的國家，也較受影響。美國是已開發國家最不依靠貿易的經濟體，GDP只有1/5來自貿易，情況好過歐洲。而且美國也有較多降息空間，不像歐洲和日本，利率已經砍到負值。
新興國家方面，衝突若曠日廢時，不利新興市場等風險資產。廠商從中國出走，雖然有利越南、馬來西亞、台灣、泰國等。但是若要轉移生產，這四國需要相當於東協1/8 GDP的新投資，意味利多要成真，至少還要兩三年時間。
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MoneyDJ 新聞 2019-06-04 10:10:10 記者陳苓 報導