聖路易斯聯儲:殖利率曲線顯著且持續反轉為利空訊號

華爾街日報報導,紐約聯邦儲備銀行總裁、聯邦公開市場委員會(FOMC)副主席John C. Williams 4月11日在發表演說後對媒體表示,美國通膨持續低於聯準會(FED)設定的2%目標、並且沒有跡象顯示它會迅速朝目標靠攏。Williams說他現在完全不擔心金融穩定問題、也不擔心通膨會過熱,但會擔心通膨長期低於目標,因為通膨預期可能會下跌、緩步跌至較低水準,進而讓FED更難達標。

Williams說通膨達到2%真的是一件非常重要的事,他現在開始將「疲軟通膨」視為一個頑固不妥協的孩子。Williams還提到,殖利率曲線並不是發出經濟即將步入衰退的訊號,它只是反映出市場預期未來的經濟成長率將趨於溫和、利率將低於以往應有的水準、價格壓力將不會成為需要擔心的問題。

聖路易斯聯邦儲備銀行總裁James Bullard(見圖)4月11日表示,在歷經7年多數時間低於目標之後,目前市場的通膨預期暗示FOMC可能無法在2019年(甚至是未來5年)讓通膨回升至目標。

3月29日公布的數據顯示,2019年3月美國密西根大學消費者信心指數當中的1年期通膨預期終值自2月的2.6%降至2.5%、連續第2個月下滑,創2017年11月以來新低。密大4月份1年期通膨預期初估值將於4月12日公布。

Bullard說,美國勞動力市場表現良好,但勞動力市場與通膨之間的連繫關係(菲利浦曲線, Phillips curve)非常微弱。2012年1月迄今,美國個人消費支出(PCE)通膨平均僅有1.41%

Bullard指出,美國公債殖利率曲線明顯趨於平緩、顯著且持續的殖利率曲線反轉將為美國經濟帶來利空訊號

為求讓通膨向接近2%目標靠攏,ECB願在必要時調整所有工具

歐洲央行(ECB)管理委員會4月10日表示、至少到2019年底為止ECB關鍵利率都將維持在現有水準,在任何情況下、若有必要可繼續維持下去,以確保中期內通膨能持續穩定地朝低於但接近2%的水準靠攏。

ECB總裁德拉吉(Mario Draghi)4月10日在記者會上指出,管理委員會隨時準備在必要時調整所有工具、以確保通膨以可持續的方式繼續朝管理委員會設定的目標靠攏。

根據ECB 4月11日發布的2019年第2季「專業預測者調查(Survey of Professional Forecasters;SPF)」,專家將2019-2020年歐元區消費者核心(排除能源、食品、菸酒項目)物價調和指數(HICP)年增率預估值自1.3%、1.5%下修至1.2%、1.4%。

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