針對大陸支持商業銀行透過永續債補充資本金疏通貨幣政策傳導機制，大陸人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝今(19)日在國務院政策例行記者會上指出，央行票據互換(CBS)並非量化寬鬆(QE)；央行票據互換是人行與公開市場一級交易商之間展開的一種債券互換交易，是「以券換券」，不涉及基礎貨幣吞吐，對銀行體系流動性的影響中性，並非中國版QE，央行票據互換主要是提升永續債的市場流動性。
潘功勝指出，央行的票據互換是人行和公開市場的一級交易商之間展開的一種債券的互換交易，債券的持有人可以將換入的央票在市場上進行抵押融資，也可以參與人行的一些貨幣政策操作，將其作為貨幣政策操作的擔保品；而目的在於提高永續債的市場流動性，增強市場主體認購銀行永續債的意願，支持銀行發行永續債來補充資本。
他指出，CBS和QE有本質的區別，第一，CBS是「以券換券」，不涉及流動性的投放，不涉及基礎貨幣的吞吐。一級交易商參與互換，用持有的永續債換成了央行的央票，但不能說拿了這個央票就可以自動獲得人行的基礎貨幣，這兩者之間沒有關係，對銀行體系的流動性影響是中性的。
第二，央行票據的互換沒有導致永續債所有權和信用風險的轉移。潘功勝指出，永續債的所有權仍然在大陸商業銀行的表內，其利息的所得者也是債券的持有人，只是透過這樣一個操作，人行依照市場化的標準收取費用，提升了永續債的流動性。MoneyDJ 新聞 2019-02-19 16:54:11 記者新聞中心 報導
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