資深預言家：瘋狂印錢的聯準會(Fed)讓經濟走上“不歸路”，下一次衰退將比2008年更糟糕

2019年，聯準會(Fed)“一聲令下”，越來越多的央行轉向鴿派，市場對美國經濟是否將進入衰退也越發擔憂。

近日，曾準確預測2008年金融危機的經濟學家Peter Schiff“語出驚人”。他認為，瘋狂印錢的聯準會(Fed)讓美國經濟走上不歸路，下一次衰退將比2008年更糟糕，現在只是好日子到頭的開始。

Peter Schiff是在溫哥華的VRIC峰會上發出這番警告的，他指出，聯準會(Fed)的貨幣政策把經濟帶入了“布滿小強的汽車旅館”，這是條不歸路，最終美元會一落千丈，黃金將上漲。

Schiff分析指出，1月聯準會(Fed)決定暫停加息，來保護岌岌可危的股市。回顧聯準會(Fed)自2015年12月以來的加息進程，聯準會(Fed)加息把美國經濟帶入了走向金融危機的不歸路。

在他看來，量化寬鬆只是製造大規模通膨的一個委婉說法，實際上就是通過印鈔和購買國債增加貨幣供應。聯準會(Fed)製造通膨的程度近乎癲狂。

（Peter Schiff在VRIC峰會演講）

他認為，聯準會(Fed)利率正常化的進程會戳破股市的泡沫，而經濟會進入經濟衰退。在市場有超多債務的情況下，利率正常化是不可行的。雖然他不知道泡沫化的經濟能承受多高的利率，但是他確定如果政策利率升至經濟所能承受的上限，這將成為壓垮經濟的最後一根稻草。

危機到來的具體時間可能比他想像的要晚，但他確定現在只是好日子到頭的開始（the beginning of the end）。

此外，多家機構也不看好今年美國以及全球的經濟前景，不過也有機構對美元較為樂觀。

澳洲國民銀行不看好2019年全球的經濟。他們表示，早期指標顯示2019年初，全球經濟進一步疲軟。在此背景下，市場對全球主要央行的貨幣政策預期都更為鴿派，這有助於部分緩解2018年末發生的金融環境惡化。他們預測，2019年全球經濟增長水平將小幅低於長期趨勢增長率3.5%，他們此前的預測為3.6%。2020年全球經濟將穩定在這個水平上，部分是由於全球央行貨幣政策轉為鴿派。

加拿大蒙特利爾銀行資本市場認為美國經濟數據不理想。他們分析指出，美國零售業的銷售數據非常糟糕，去年12月零售銷售月率下降1.2%，是2009年9月以來的最差水平。消費者心理可能受到12月糟糕股市的影響，前期美國政府關門也可能影響了零售業。他們將關注未來幾個月該數據的變化。目前的經濟數據加強了目前聯準會(Fed)謹慎的政策立場，他們預測聯準會(Fed)政策聲明中“耐心”一詞將持續出現一段時間，這將影響美元，收益率將下降。

美銀美林認為美元相對大多數G10貨幣被高估。他們表示，相對周期性指標以顯示，目前美元相對英鎊、瑞典克朗以及挪威克朗有大幅下跌的空間。未來2個季度的經濟增長前景不利於美元。不過如果從通膨角度看，美元相對歐元、日元、瑞郎、加元、澳元和紐元仍將走強。從長期估值角度來看，美元相對大多數G10貨幣都將走弱，除了澳元和紐元，美元相對瑞郎則在中性水平。目前美元相對日元、英鎊、瑞典克朗以及挪威克朗被高估超過25%。

相對而言，澳洲聯邦銀行對美元較為樂觀。該行的分析師認為，雖然聯準會(Fed)暫停了加息，但是美元不會在今年上半年大跌，因為他們沒有看到能使美元下跌的因素。目前歐元區、英國和日本的經濟所處的經濟周期階段，無法有效推升其本幣升值。

匯市方面，有機構認為英鎊短期難以恢復到脫歐以前的水平。機構對澳元的看法不盡相同。

英鎊短期難以恢復到脫歐前水平

澳洲聯邦銀行認為，由於脫歐相關的結構性以及周期性因素，英國經濟已經出現走弱的跡象。以此同時，全球經濟也在放緩。脫歐的前景仍存在許多不確定性，短期英國的經濟也存在巨大的不確定性。因此，英鎊需要一段時間來恢復到脫歐前水平。目前在他們2021年前的預測中，英鎊/美元均低於英國脫歐前的水平。

（2021年前主要貨幣對匯價預測，圖片來源：澳洲聯邦銀行）

澳元疲軟是買入的機會，還是應該避開的雷？

匯豐銀行表示，在G10貨幣中，澳元的吸引力最小。澳大利亞中國經濟的風險上升，信貸周期開始轉向下行，經濟增長疲軟。如果出現澳聯儲貨幣政策從中性轉向寬鬆的信號，市場可能將為澳聯儲降息提前準備，澳元或將進一步貶值。

澳新銀行則認為，近期澳元/紐元下滑創造了做多該貨幣對的機會，匯價有望指向1.07。澳元對風險偏好的beta比紐元高。在全球風險情緒改善的情況下，他們預期澳元將表現優異。

（澳元/紐元走勢日線圖）