星展集團(DBS)資深經濟學家馬鐵英今(13)日發布報告指出，自去年第4季起，台灣與南韓的科技業成長皆明顯放緩，但成長趨緩的主因並非中美貿易戰，而是週期性循環與其他結構性因素，包括智慧型手機領域的市場飽和，產品成熟以及跨品牌競爭，以及中國市場的消費需求減弱。相對南韓而言，台灣受到科技業成長放緩的影響更大，因此，星展集團將今(2019)年台灣GDP成長預測由2.2%小幅下調至1.9%，對今年南韓GDP成長預測則維持在2.6%不變。
馬鐵英指出，自去年第4季起，台灣與南韓的科技業成長皆明顯放緩。南韓半導體出口表現在過去2年皆有雙位數成長，但去年12月衰退至8.3%。台灣的半導體與其他電子零組件出口成長率在11與12月分別只有-5.7%與-9.9%，電子產品外銷訂單在11與12月也下滑至-3.5%與 -8%；作為領先指標，電子業外銷訂單衰退，也意味著2019年上半年實際出口表現恐不樂觀。科技業成長放緩並不能單單歸因於中美貿易戰，因多數電子產品目前仍被排除在關稅清單之外，其他週期型與結構性因素才是關鍵。
她表示，首先，全球智慧型手機產業的成長受到市場飽和與產品成熟的制約。在美國、英國、德國等主要已開發市場，智慧型手機普及率已接近80%；在中國則已超過55%。隨著手機使用壽命越來越長，平均換機周期也隨之延長；調查機構BayStreet指出，目前大多數智慧型手機的使用者，平均要31個月才會更換新機。而在2014年時，更換新機的平均時間是23個月。
她也指出，全球智慧型手機市場的跨品牌競爭逐漸白熱化；自去年第2季起，華為的市佔率已超過蘋果，成為全球第二大智慧型手機品牌廠。在印度與印尼等新興市場，三星的領先地位也面臨來自小米的挑戰。蘋果與三星的領先優勢不再，對它們在台灣與南韓的供應鏈廠商而言並非好消息。中國智慧型手機品牌的崛起，理應意味著中國從台灣與南韓進口晶片與半導體的需求增加，然而，在某些領域中國當地的供應商已經有足夠產能，例如顯示面板與低階晶片等，可能出現進口替代的現象。
馬鐵英並表示，作為全球最大的智慧型手機消費市場，中國的消費需求減緩也衝擊產業表現。2018年中國零售銷售年成長率是9%，低於2017年的10.2%，且是自SARS之後的15年來最低。高單價產品的銷售表現尤為不佳，其中包括通訊電子設備(7.1%)及汽車(-2.4%)。週期循環的逆風來自中國股市的疲軟，信用違約上升，家戶負債增加，家庭可支配所得放緩等多重因素。
她也指出，科技業成長的短期展望仍面臨挑戰；由於智慧型手機領域面臨市場飽和與產品成熟等影響，必須出現革新性的變化，才能觸動全球消費者的換機意願。即將問世的5G網路，可望在2019下半年帶來這樣的拉動力量，但全面性的影響可能須等到2020年；而藉由政府刺激性政策所帶來的中國消費需求復甦，也將需要時間。
星展認為，相對於南韓，台灣受到科技業成長放緩的影響更大，主要是因為台灣對出口需求的高度依賴以及科技業比重較高。電子業出口佔台灣總出口的四成以上，而所有貨物與服務出口則占台灣GDP的77%。南韓的產業結構相對多元，除了佔總出口三分之一的電子業外，還有汽車、造船與其他大宗貨物；出口占南韓GDP比重約55%。
星展表示，台灣去年第4季成長率僅1.8%，略低於星展集團原先預期的2.1%，也是過去10季以來最低的表現。淨出口的減少拖累GDP成長1.4個百分點。與之相對比的是，南韓去年第4季成長率穩定維持在3.1%。受惠於去年中秋節較早、非科技產業表現相對穩定，南韓的出口對GDP的貢獻率仍然為正。政府部門的消費與投資也有顯著增加，連帶支撐了南韓去年第4季的GDP表現。綜合上述原因，星展將2019年台灣GDP成長預測由2.2%小幅下調至1.9%，對今年南韓GDP成長預測則維持在2.6%不變。MoneyDJ 新聞 2019-02-13 13:10:00 記者陳怡潔 報導
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