本月19日，聯準會(Fed)主席鮑威爾明確表示不會改變當前縮減資產負債表規模（縮表）的步調，否認縮表明顯干擾市場。後美股迅速轉跌，當天道指振幅接近900點，收盤跌入熊市，和標普雙雙收創新低，2年和10年期美債收益率分別創四個月和七個月新低，5年與1、2、3年期美債收益率曲線全部倒掛。
在交易者不得不接受聯準會(Fed)“量化緊縮”（OT）意味著流動性崩塌、金融環境收緊、資產價格下跌之際，也許他們更需要了解，未來一年，哪些日子是聯儲縮表可能給市場帶來“雷區”。因為如果將縮表視為市場下行的一大推手，那麼就會希望避免在那些日子裏買入股票。
野村證券董事總經理、固定收益美國利率策略的主管George Concalves的以下圖表正好展示了截至明年年末的聯準會(Fed)OT日程。圖中紅框框出的日期是聯儲縮減美國國債和住房抵押貸款證券（MBS）規模較高的日子。華爾街見聞注意到，距今最近的一天是明年1月的第一個交易日——1月2日，當天有182億美元美國國債將到期。1月的第一周和第三周各有一天大規模的美債和MBS到期，明年5月這種日子出現得最為頻密，紅框的日子有三天。
事實上，本月19日聯準會(Fed)公布的利率預期顯示，多數聯儲官員認為2019年加息應合計加息兩次，低於此前他們預計的三次。按理說，這是一次鴿派但不悲觀的政策決議。但一些評論人士指出，市場反應顯示，聯儲還不夠鴿派。
而華爾街見聞會員專享文章《下調加息預期 市場反而被嚇趴？一文讀懂今年最關鍵的聯準會(Fed)FOMC會議》指出，真正引發股市和債市異動的原因，可能無關“鴿鷹”，而是鮑威爾透露出“深深的不確定性”。
華爾街見聞首席經濟學家鄧海清也在文章《聯準會(Fed)終於“認慫” 中國貨幣政策空間徹底打開》中提到，鮑威爾透露了深深的不確定性：他承認，2.5%的現有政策區間上限已經觸及中性利率的預期區間下限，但也強調沒有人知道具體的中性利率應該在哪裏；他一再強調“政策並非出於預設模式，要聽數據對我們說什麼”，但也表明對加息的路徑和目的地更加不確定，因此“明年八次FOMC都有可能採取行動”。
“此次聯準會(Fed)無論鴿派還是鷹派，對於美國股市都難言利好。鴿派的結果已經顯而易見，而如果聯準會(Fed)鷹派結果大概率更糟——在經濟下行周期的緊縮貨幣政策，對股市無疑更加致命。”
而如果鮑威爾不為市場所動，堅持明年按計劃縮表，如金融部落客Zerohedge下圖所示，從今年10月到明年12月，聯準會(Fed)贖回/縮減的美國國債和MBS規模將合計達到362億美元。
野村證券跨資產策略師Charlie McElligott則是預計，2019年1月應該會看到和今年10月類似的金融環境收緊，因為聯準會(Fed)在繼續縮表。
本周四，美股盤中大逆轉，在創九年半最大單日百分比漲幅後，三大股指連續第二日收漲。但上周五Nasdaq率先跌入熊市，在本周一、聖誕前夜，標普也跌入熊市，同日1年與2年期美債收益率倒掛，為2008年10月以來首次。從明年起，聯準會(Fed)歷次會議後都將舉行聯儲主席的新聞發佈會，市場將更密切關注聯儲動向。
以下美銀美林圖表展示了，2008年以來聯準會(Fed)、歐洲央行、日本央行和英國央行的合計資產負債表規模同比增長變化。美銀美林預計，明年一季度四大央行資產負債表總規模將同比負增長。
(新聞來源:華爾街見聞)
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