面對強勢美元大軍來襲、美中貿易戰線持續擴大,新興市場今(2018)年表現相對落後,所幸近期已透露出一絲回暖跡象。根據投信業者統計近一個月國際股市表現,前十名全數由新興市場包辦,其中亞洲國家更包辦了6個席次,就連沉寂多時的金磚四國也全數擠入榜內。
根據摩根投信統計,近一個月全球前十大強勢股市清一色為新興國家,漲幅介於0.63%~8.5%不等,明顯優於MSCI世界指數-1.16%的負報酬。其中,由阿根廷和巴基斯坦分別搶下冠亞軍位置;而先前跌深的中國,還有印度、印尼、菲律賓和香港都榜上有名。
摩根亞太入息基金產品經理張致寧表示,新興市場基本面仍穩健,只是早先情緒面壓抑其股價表現,短期指數整理反而醞釀健康的續漲動力。惟新興市場涵蓋國家幅員廣闊,部分國家因自身問題亦遭消息面利空伏擊,反觀亞洲國家財政體質普遍優於其他新興市場,即便是具有最大美元需求的雙印和馬來西亞,其經常帳與外匯儲備亦較2013年改善,並已啟動升息維穩匯率與通膨,防禦力大有增進。
就評價面來看,張致寧指出,亞股在經歷今年來一波回檔整理後,目前MSCI亞太(不含日本)指數股價淨值比低於1.5倍,較長期均值約低於1倍標準差位置,從過去經驗顯示,每當亞洲的股價淨值比落在1.4至1.6倍之間進場,未來一年的平均報酬率可達24%,低檔布局機會浮現。
至於匯率方面,摩根投信預估美元中長線表現料相對弱勢。張致寧分析,美國基礎建設投資佔GDP比重僅0.5%,預估未來十年在更新運輸與公共建設的資金缺口,將達兩兆美元;再者,川普當選後的擴張性財政政策加重預算赤字及整體債務負擔等,加以挑起貿易保護主義,短期也難以改善經常帳狀態,預期當美元走勢回軟後,將能舒緩亞幣走貶壓力。
針對亞股領頭羊的中國,富邦投信量化及指數投資部主管粘瑞益指出,A股10月下旬迎來反彈行情,關鍵來自政策偏暖,緩解經濟下行的壓力,加上歷經前波修正後,估值相對偏低,吸引資金回流A股市場。
粘瑞益進一步指出,觀察過去4次官方出台政策利好,上証指數平均漲幅約25%,反彈時間長達約3個月,而此波上証指數在10月19日來到最低點2,449點至今,累計上漲幅度約5%上下,且時間僅3週左右,故看好今年底前A股還有反彈行情可期。
近一個月前十大強勢股市:
資料來源:CMoney,台幣計價,單位:%,統計至2018.11.20。標示橘底為亞洲國家股市。MoneyDJ 新聞 2018-11-22 17:33:57 記者王怡茹 報導