之前曾預見金融海嘯和達康泡沫、備受股神巴菲特尊崇的價值投資大師霍華馬克斯(Howard Marks，見圖)直指，他實在無法預測各國央行結束多年寬鬆貨幣政策後、股市會如何反應，但他相信，前所未見的「貨幣政策實驗」即將結束、應會迫使投資人降低風險，這也是他轉趨保守的主因。
澳洲金融評論(AFR)、The Australian等外電報導，馬克斯22日在雪梨一場記者會上表示，央行這波寬鬆貨幣政策、過去從未出現過，他實在無法確知以前未曾發生過的事件、未來會有何發展。一般棒球賽理應只有9局，他雖然相信，市場已來到第八局，卻不知道這場賽事究竟有幾局，或許有11局、甚至是14局也說不一定，因此他不會建議投資人現在就退場。
馬克斯認為，股市已經漲到一半以上，風險與日俱增。不過，川普2016年意外贏得總統大選時，美股不跌反漲、跌破眾人眼鏡，此事就可證明，市場未來會怎麼走、人們完全無法預測，大家必須接受這樣的事實。
馬克斯並表示，美國經濟依舊相當強勁、短期內並無衰退敗象，即使許多市場都已相當昂貴，人們仍應繼續投資、並採取防禦性的策略，別把資本全數轉為現金。
馬克斯是橡樹資本(Oaktree Capital)的共同創辦人，在華爾街極具分量。他撰寫的投資備忘錄是市場經典，連股神巴菲特也讚許。
馬克斯在臉書(Facebook Inc.)7月下旬暴跌、拖累尖牙股(FANG，指Facebook、Amazon、Netflix與Google母公司Alphabet)慘摔前，就事先提出警告。
路透社、MarketWatch、CNBC等外電報導，馬克斯7月17日在Institutional Investor、CNBC共同舉辦的「Delivering Alpha」會上指出，尖牙股的確是極棒的企業，但ETF的出現，卻使資金集中流入這些股票，而通常漲勢最誇張的股票、為投資人帶來的痛苦也最多。
不只如此，市場上有多檔ETF都是使用同樣的「動量交易策略」(Momentum Strategy，即預先對股票收益和交易量設定準則，當條件滿足時，就買進或拋售股票)。這導致大量ETF都集中投資相同的股票，馬克斯問，一旦動能冷卻，還有誰會想買股票？
話雖如此，他說，美國牛市雖已進入下半場，但去(2017)年12月通過的稅改方案，卻使企業盈餘加速成長、進而壓抑本益比。因此，他的公司還在繼續投資當中，但已開始謹慎行事，同時並專注於信評等級為「B」的高收益債市場。
在被問到當前最大的風險為何時，馬克斯則說，利率持續上揚、將帶來許多問題，這不但會讓企業、政府難以償債，還會使固定收益商品成為股票的競爭者。
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MoneyDJ 新聞 2018-10-23 11:53:43 記者郭妍希 報導