美債遭血洗!投機客狂空、退休基金與外國買盤消失

美國經濟火力全開,美國10年期公債殖利率短短兩天就飛漲逾14個基點,創下7年高,上升速度之快讓全球震驚。除了美國最近公布的經濟數據表現火熱外(相關新聞見此),分析人士直指,退休基金與外國人縮手不買,再加上投機客大舉放空、設好程式狙擊債市,恐怕也是主因。

MarketWatch 4日報導,德意志銀行發表研究報告指出,根據美國政府規定,企業可在9月中旬以前,把貢獻給員工退休計畫的成本,作為報稅時的扣抵項目。也因為如此,企業退休基金都趕在期限截止前大買30年期公債,而由於這些基金已把多數資金投入殆盡,美國長天期公債的買氣也跟著驟減。

另一方面,美國10年期、30年期公債殖利率突破重要關卡,則助長債市賣壓。分析人士直指,美國10年期公債殖利率若正式站上七年前的高點(在3.11-3.12%附近),恐怕會引爆更進一步的拋售潮。FTN Financial利率策略師Jim Vogel指出,不少人已為帳戶設定程式,等著要在殖利率失守3.11%後給予重擊,導致賣壓在眨眼間湧現。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示,截至9月28日為止當週,投機客與避險基金握有的美國10年期公債期貨空方部位(即押注公債價格下滑、殖利率上漲),已刷新史上最高紀錄。

知名債券經理人葛洛斯(Bill Gross)3日則透過Twitter指出(推文一推文二),歐元區、日本投資人原本是美國10年期公債大戶,最近卻因避險成本上升,不願進場買進。舉例來說,對德國、日本的保險公司來說,美國公債的殖利率只剩下-0.10%、-0.01%。美國公債缺少外國人買進,可能導致債券價格續跌。

有「新債券天王」之稱的DoubleLine Capital 執行長岡拉克(Jeffrey Gundlach曾在9月18日透過Twitter指出,美國10年期公債殖利率再度站上3%,這次卻沒有財經媒體關切。他要大家觀察30年債殖利率的3.25%關卡,假如連續兩天收盤都站上,趨勢將大變。

他4日再度透過Twitter表示,美國30年期公債殖利率已經連續2個交易日收在3.25%以上,等於突破了數年來的頭肩底。債市多頭最後防線已經打破。2016年7月的確是公債殖利率的底部區。

岡拉克5日在接受路透社專訪時則說,美國30年期公債殖利率連續兩天站上3.25%、突破了多年大底,未來殖利率會繼續往上走。殖利率曲線在此之後也略趨陡峭,暗示趨勢已經出現變化。他認為,美股已經注意到這各現象,假如殖利率繼續快速上升、引發市場警戒,美股勢必會持續做出反應。

岡拉克並認為,美國以外的股市在2018年1月26日同步創下新高後就大幅走軟,未來歷史將證明,此處是全球股市本波循環的最高峰。

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MoneyDJ 新聞 2018-10-05 09:26:51 記者郭妍希 報導