去年股市一路狂漲，部分原因是利率逼近零，眾人沒有更好的投資選擇(there is no alternative、簡稱TINA)。今年情況徹底轉變，投資人逃離股市、轉抱現金，股票型基金出現史上第二大失血潮。
MarketWatch、巴倫(Barronˋs)報導，美銀美林數據顯示，6月27日為止當週，全球股票型基金遭贖回將近300億美元，單週失血額創史上第二高。各國股票基金中，以美國股票基金最為慘烈，資金流出242億美元，單週失血額創史上第三高。
美銀美林報告稱，投資人慌忙退場，各類型資產遭到通殺，成長股、價值股、大小型股都遭贖回。只有兩個類別倖免於難，一個是科技股，當週吸金190億美元，另一個是貨幣市場基金，當週吸金270億美元。
值得注意的是，美銀美林私人客戶的資產配置，短期美債(T-bills、期限少於一年)持有比重衝上十年新高(見此的圖一)。期限不到一年的美債常被視為貨幣市場工具。
Bianco Research的Ben Breitholtz表示，投資人捨棄TINA，對現金重燃愛火。他們並非擁抱真的現金，而是湧入類似現金的資產，也就是極度安全、流動性極高的貨幣市場工具。短債之類的貨幣市場工具有多熱門？近來ETF每投資一美元，就有33%流入短期美國政府證券。短期美債的殖利率幾乎已經追平標普500的股利，人們因此離開股市，投入更安全的短期美債。
美國聯準會(FED)緊縮貨幣政策、全球保護主義升溫、地緣政治風險提高，都讓投資人棄股轉向現金。美銀美林警告，眼下殖利率曲線不斷轉平、新興市場慘崩、槓桿量化基金表現出色，都讓人聯想到1998年。1998年發生亞洲金融危機和長期資本管理公司(Long-Term Capital Management、簡稱LTCM)垮台事件，是全球信貸末期階段市場崩盤和去槓桿的最佳實例。
維基百科解釋，1998年俄羅斯金融危機後，長期資本管理公司在不到四個月的時間裡造成了46億美元的巨大虧損，不得不請求FED的財政介入。該基金在2000年初倒閉。
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MoneyDJ 新聞 2018-07-02 14:51:55 記者陳苓 報導