美國聯準會(FED)升息、縮減資產負債表，吸乾市場的美元資金，新興市場貨幣如骨牌般倒下，阿根廷幣、土耳其幣、南非幣、巴西幣接連狂瀉。FED似乎聽到新興市場的哀號，據稱資產負債表的縮減規模將少於預期，並可能提早結束升息循環，避免流動性過於吃緊。
CNBC報導，FED本週二、三(12、13日)召開會議，幾乎確定將升息一碼，不過FED可能另外準備了驚喜，也許會暗示縮表和升息週期提前踩煞車。從FED五月會議紀錄看來，官員憂慮「聯邦基金利率」(Fed fund rate)的上升速度快過預期，導致貨幣市場資金過於吃緊，此時大幅縮表會引發問題，因此考慮調升聯邦基金利率一碼(即升息一碼)之際，同時上調「超額準備金利率」(IOER)0.2%。
提高IOER意義重大，美銀美林利率策略師Mark Cabana說，此舉表示FED越來越擔憂貨幣市場流動性緊繃，也擔憂聯邦基金有效利率快要追上IOER(見附圖)。貨幣市場吃緊固然和美國赤字大增有關，但是準備金不足也是原因之一。聯邦基金利率是美國銀行業的同業拆借利率，FED三月升息一碼，把聯邦基金利率的目標值訂在1.5~1.75%之間，最近此一利率升至1.7%，接近目標值的高端，和「超額準備金利率」(IOER)的利差僅有0.05個百分點。
FED調整超額準備金率會牽動資產負債表。FED從2017年10月開始縮減資產負債表，方法是讓部分持有債券到期，不再重新投入債市。外界原本預期資產負債表將從全盛期的4.5兆美元、減至2.5兆美元。如今研究服務機構Wrightson ICAP經濟學家Lou Crandall估計，FED可能縮表到3.7兆美元就會停手。今年十月起，FED每個月將有500億美元的持有債券到期，不再重新投資，代表縮表行動到2019年夏末或秋初就會結束。如果FED縮表真的提早喊停，暗示升息循環也即將告終。FED至今六度升息，並指稱今年還會兩度升息。但是由於通膨和緩，部分官員認為利率無須升至過高水位。
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MoneyDJ 新聞 2018-06-11 09:36:19 記者陳苓 報導