上周二（5月22日），布油盤中升破80.45美元，接近上周所創2014年11月以來新高，但此後跌落至80美元下方；美油盤中漲至72.88美元/桶，刷新2014年11月以來高位，但此後同樣漲幅略有收窄，此後，OPEC稱將考慮提高原油產量，油價日內走勢轉跌，但是由於API數據意外利多以及美國加大對於伊朗的制裁，油價的跌勢收窄。
實際上，和原油近一個多月以來“芝麻開花”的節節攀升相比，近兩日的跌幅只能算是小小的波動。以芝商所旗下NYMEX交易的美油為例，僅僅是4月以來，主力合約漲幅已超過一成。
油價的持續上漲，也給了各方調高原油價格預期的底氣。近一個月來，多家投行紛紛調高未來一年的原油價格。美洲銀行5月10日表示，油價明年可能升至每桶100美元，這將達到2014年以來的高點，此外，美銀是首家預測油價重返100美元的華爾街投行。此外，高盛預計，未來幾個月，布蘭特原油價格將升至每桶82.50美元，並表示油價有可能超過這一水平，但預計2019年油價將再次回落。同時，摩根大通預計，今年原油價格平均會到70美元/桶，有可能達到80美元/桶。
伊朗和委內瑞拉一旦轉而增產，油價上漲還能維持多久？
不久前，國際能源署（IEA）在最新公布的月度報告中表示，伊朗和委內瑞拉可能出現石油供應中斷。與此同時IEA還發出一則警告稱，任何的供應缺口都可能導致油價飆升。
伊朗方面：本月8日，美國總統川普即宣布，單方面退出前任歐巴馬期間簽署的核協議。不過歐洲各國表示，仍將遵守核協議。本周二，美國為簽署新版核協議向伊朗開出一份苛刻的要求清單，堅持要求德黑蘭方面停止其在中東的“惡意行為”，以換取美國免除所有經濟制裁，全面重建兩國外交關係。
不過中銀國際分析師近期發佈的報告認為，和2011年對伊朗的制裁相比，此次對伊朗制裁的效果料將有限；到今年年底，伊朗的原油出口減少就會告一段落，此後該國原油出口就會轉入正常水平。
圖1 伊朗原油產量和出口量（2008-2018）
據彭博數據，今年前四個月，伊朗原油平均出口量為210萬桶/天，伊朗原油的最大買家是中國（30％），印度（25％），（23％）和經合組織亞洲國家（22％ ）報告進一步分析，預計今年年底，美國財政將批准減少40%—50%的原油採購量，屆時出口到OECD國家的原油將只有130萬桶/日，伊朗將會有52-65萬桶/日的原油需要另尋買家。誠然，中國和印度會接盤其中的大部分，使得全球供應總量減少約26-32.5萬桶/日，但印度和中國吸收的原油量並不影響基準原油價格，而特別是經合組織歐洲國家的進口量減少，在其他條件不變的情況下，會影響原油基準定價。
圖2 伊朗各目的地原油出口量
不過需要指出的是，在2016年核協議生效以後，受益於產量增加的同時，伊朗還通過抽取庫存等手段增加原油出口量，具體來說，解除制裁後的2016-2018年相比制裁期間的2015年增加原油出口約150萬桶/日。但是，在2017年10月美國總統有意退出伊朗核協議之後，伊朗出於對重新被制裁的擔憂，開始大幅增加原油出口量以換取更多外匯儲備。而且由於美國的制裁對於國外石化企業有180天的過渡期，並不是立即生效，伊朗可能在此期間進一步增大原油出口量（通過抽取庫存、降價等方式）。因此短期內國際原油的供應實際上可能進一步增加。
和伊朗相比，委內瑞拉方面的問題似乎更嚴重。據最新消息，該國現任總統馬杜洛已成功連任，美國已對該國追加經濟制裁，觸及對這個南美洲國家經濟至關重要的石油收入。
委內瑞拉之所以能夠影響到國際原油走勢，還應歸結於其擁有全球最大的油氣儲量資源。數據顯示，委內瑞拉石油探明儲量為2980億桶，包括奧利諾科重油帶在內，占全區探明儲量的17.9%，位居全球第一位。
數據顯示，今年4月，委內瑞拉石油產量已經降至142萬桶/日。這創下了委內瑞拉上世紀50年代以來的最低產油水平。國際能源署表示，按照委內瑞拉原油產量當前的下滑速度，至2018年底，其產量可能會減少數十萬桶/日。預計委內瑞拉在2019年年底才能停止產量的下滑；按照目前的降速，年內委內瑞拉的原油產量將降至100萬桶/日的關口。
不過該國原油也並非完全沒有利好消息。據美國《世界煉油商務文摘周刊》2016年10月17日報導，儘管經濟情況惡化，委內瑞拉國家石油公司（PDVSA）稱，將投資90億美元改造其原油加工能力為19萬桶/日的Puerto La Cruz煉廠。預計在2018年6月完成改造後將使煉廠原油加工能力提高到21萬桶/日，同時使煉廠加工16ºAPI重質Merey原油的能力提高到17萬桶/日；布蘭特油價維持80美金/桶的震盪區間，委內瑞拉的原油生產可能觸底反彈。
OPEC半年會前，市場是否會再掀波瀾？
正如前文所言，隨著委內瑞拉和伊朗的供應目前不同程度面臨著障礙，市場最終將不得不面臨原油供應日益不足的局面：該行估計，由於各界已經在夏季短暫看空市場，因而年底前將減少46-62.5萬桶/日的供應量。
由於伊朗和委內瑞拉都屬於OPEC成員國，這就使得維也納會議上的協議能否有效貫徹，與OPEC成員能否達成一致的關係更加緊密了。在川普宣布制裁決定後，沙烏地阿拉伯原油部長發佈的公告稱“為了生產者和消費者的利益，繼續堅持其對石油市場穩定的承諾”，意味著沙烏地阿拉伯不會單方面行動來增加供應。
如前所述，OPEC致力於看到達成維也納協議的各國在今年年底之前保持某種協議。不過，OPEC現在的減產已經嚴重超過其預設目標。此前，沙烏地阿拉伯的削減產量已經超過了他們的配額建議。
委內瑞拉局勢的惡化，以及制裁對伊朗可能產生的影響，可以成為沙烏地阿拉伯年底前增加產量的一個順理成章的理由——鑒於制裁措施的豁免期限也將於年底結束，在此之前，我們不希望OPEC採取任何重大行動。 6月22日舉行的下一次OPEC會議可能會在這方面定調。
本文來自撲克投資家。
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