美國10年期公債殖利率觸及關鍵的3%、不少人認為資金可能會因此從股票轉移至固定收益市場，但有「新債券天王」之稱的DoubleLine Capital執行長岡拉克(Jeffrey Gundlach、見圖)認為通膨蠢蠢欲動、公債完全不吸引人，反倒是黃金有大漲1,000美元的潛力。他並表示，投資人別期望聯準會(Fed)新任主席鮑爾(Jerome Powell)會立即出手救美股。
路透社24日報導(見此)，岡拉克指出，從核心消費者物價指數(CPI)、紐約聯邦儲備銀行的潛在通膨指標(Underlying Inflation Gauge)來看，美國通膨還會繼續加溫，這對公債價格不利，即使10年期公債殖利率已觸及3%、美債還是不吸引人。
岡拉克直指，聯準會(Fed)開始執行「量化緊縮」(quantitative tightening)，是推升公債殖利率的主因，而外國人避險成本上升、不願購買美債，則會促使殖利率續揚。
他並看好黃金，聲稱金價在200日移動平均線之上保持揚升趨勢，不但突破下降壓力線、還打出超大的「頭肩底」型態，暗示金價有可能會跳漲1,000美元。另外，岡拉克認為，過去聯準會(Fed)頻頻伸手為美股護盤的好日子已經結束，因為新主席鮑爾早已講明，不希望重演2017年美股只要下挫2%、Fed就會出手相救的戲碼。
一般而言，公債殖利率上揚，會讓無法生息的黃金需求受到壓抑。然而，假如通膨持續加溫、導致公債實質殖利率轉負，這終究會吸引投資人把資金轉入黃金保值。
CNBC 4月19日報導，CFRA投資策略師Lindsey Bell曾表示，一般而言，通膨、黃金的關係為反向，不過，一旦通膨上升的速度快過利率，導致公債的實質殖利率下滑、甚至轉負，那麼黃金將大受歡迎。這是證明黃金能夠保值的重要例子。
通膨預期才剛在最近創下三年高。Tradeweb報價顯示，美國10年期「平衡通膨率」(break-even rate，即相同到期年限的美國公債與美國抗通膨債券之間的殖利率利差，用來衡量投資人對未來通膨的預期)4月19日跳升至2.19%、創2014年9月以來新高。
另外，鮑爾2012年的說法則已表明，他不希望Fed護盤的舉動，反倒鼓勵民眾去冒更多風險。根據Fed公布的會議紀錄(見此)，鮑爾在2012年10月23-24日舉行的聯邦公開市場委員會(FOMC)貨幣政策會議上曾表示，Fed等於是在鼓勵人們冒險，建議大家最好暫且停下、好好想想再行動。投資人已經充分意識到，Fed必定會出手防止市場出現嚴重虧損，這雖不是說投資人因此覺得賺錢很輕鬆，但他們的確有誘因去冒更多險，而且也在這麼做。
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MoneyDJ 新聞 2018-04-25 10:24:49 記者郭妍希 報導