美國聯準會(FED)去年底升息以來，哪個資產表現最火熱？答案可能讓人出乎意料，升息之後，黃金價格強彈，表現更勝比特幣和美股。
嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，台北時間10日下午4點21分，黃金現貨價上揚0.06%、報每盎司1,314.19美元。4日黃金現貨價一度升至1,325.95美元，為2017年9月15日以來盤中新高。
USAGold、Forbes等報導，FED去年12月13日升息一碼，若從升息前一日起算，金價至今上漲5.7%，漲幅傲視其他資產。同一時期，標普500指數走高3.1%、比特幣則大跌14%。金價攀升的原因之一是美元重貶，這段期間貶值1.5%。
一般認為，黃金不會孳息，利率走高會吸引資金轉往孳息資產，不利金價。但是近年來，情況都與此恰恰相反。2015年和2016年12月，FED宣布升息後，金價都走高；2017年也不例外(見此的圖一)。
2015年底升息後，金價在隔年七月觸頂，來到每盎司1,370美元；和升息前相比，大漲29%。2016年底升息後，金價在隔年九月升至1,360美元，攀升18%。如此看來，如果今年金價也像前兩年一樣，出現「升息行情」，那麼到了夏天，金價也許會漲至1,460~1,600美元，創下四年新高。
2017年年中，市場憂慮升息，金價轉跌之際，就有人說，實質利率仍低，光是名目利率走高，不會衝擊金價。
CNBC、SeekingAlpha 2017年7月11日報導，眾人必須區隔名目利率和實質利率，金價和實質利率走勢較為相關。實質利率是名目利率扣掉通膨，只有實質利率攀高時，金價才會受創。光是名目利率走高，金價未必會受打擊。以1971年美國廢除金本位制為例，當時金價隨著利率同步攀升。
1970年代通膨飆漲，當局升息對付，此時利率提高，金價仍持續走升。這是因為名目利率增加，實質利率卻下滑，金價因而上揚。1974年美國通膨高達12.34%，當時的FED主席伏克爾(Paul Volcker)把利率調高至12%、以追上通膨。由於實質利率仍然只有0%，通膨問題難解，金價從200美元、1980年飆至600美元。1980年通膨為13%，伏克爾把利率調高至20%，相當於實質利率升至7%，才成功壓抑通膨、拉低金價。(全文見此)
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MoneyDJ 新聞 2018-01-10 16:32:10 記者陳苓 報導