穆迪投資者服務公司今(8)日發佈關於受評中國國企信用品質報告指出，大陸國企平均槓桿率在今(2018)年可望進一步下降。具體而言，2018年53家受評中國國有企業(國企)中，大部分國企的槓桿水準將較2016年有所下降，意即經穆迪調整的債務/EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤)比率將下降。
中證網引述穆迪高級副總裁胡凱表示，槓桿水準的改善源自國企EBITDA增長，以及債務增速的趨緩。據其統計，2018年53家受評國企的合併平均債務/EBITDA比率將從2015年的5.7倍和2016年的5.5倍降至5.4倍；與2016年相比，約三分之二的國企其2018年經穆迪調整的債務/EBITDA比率將有所下降，三分之一受評國企的槓桿率將攀升。
穆迪報告指出，中國大陸政府的改革措施為槓桿水準的持續回檔奠定了基礎。其中，相關政府改革舉措包括旨在提高經營效率、增強企業盈利能力的國企改革，以及旨在削減中國企業槓桿水準和成本，並去除某些行業的過剩產能的供給側改革；上述改革計畫可望令EBITDA實現增長，同時抑制債務增長。
而對於大宗商品行業國企而言，穆迪表示，個體信用實力的增強有助於其因應大宗商品未來可能出現的價格下跌行情。穆迪2018年大宗商品價格假設略低於2017年的平均水準，大陸國企成本節約、資本支出削減等措施以及執行更為保守的財務政策，將使其在2018年能繼續實現降槓桿。此外，供需關係的改善及中國GDP的持續增長，亦可減少大宗商品價格波動。
MoneyDJ 新聞 2018-01-08 13:40:00 記者新聞中心 報導
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