華爾街彈冠相慶：首隻機器人選股基金近一個月跑輸標普指數4%

本文轉載自：金融界基金 整理：常福強

基金經理的飯碗暫時可以保住了

被看做毫無“人”性的首隻機器人選股基金——AIEQ，近一個月的業績已經大幅跑輸標普500指數。從上市首日到11月14日，標普500指數上漲0.68%，而該基金卻下跌了3.53% %，大幅跑輸同期指數。

近一個月業績大幅跑輸指數

AIEQ是全球首隻機器人選股的ETF基金。2017年10月18日上市，截至11月14日，該基金已經從25.23美元跌到了24.34美元，下跌3.53%，而同期標普500指數則從2561.26點上漲到了2578.87點，上漲0.68%。 從業績來看，這隻機器人選股的ETF基金已經大幅跑輸同期指數。

　　(AIEQ上市以來的表現)

(標普500同期走勢)

要知道，AIEQ被推出之時，曾一度引起金融從業者的恐慌。 10月18日，美國出現了全球第一隻應用人工智能進行投資的ETF基金。這隻基金全稱：AI Powered Equity ETF，代碼是AIEQ。 AIEQ由EquBot LLC和ETF Managers Group兩家公司共同推出，與以往被動按照人類指令進行交易的機器人不同的是，AIEQ能夠不斷地深度學習。

普通人類進行投資研究的時候，還會需要吃飯睡覺上廁所，但是AIEQ可以說是毫無“人”性了，它一年365天、每天24小時不停地工作。 AIEQ是一隻依據EquBot獨門算法所打造出來的主動式交易型開放式指數基金。通過持續不斷地分析6000隻美國掛牌股票和處理每天逾100萬條先關的公告文件、財報、新聞以及社群文章，利用量化擇時、量化選股、因子分析、事件驅動等策略篩選出最具潛力的各個，進行投資。

這隻選股“阿爾法狗”為什麼備受關注？

歸根結底，在於它能夠不斷地深度學習。

1、它吃進去的是數據，可是“吐”出來的，是日益完善的量化投資模型。 簡單說來，量化投資就是利用統計和優化等數學辦法構建模型，尋找相關的金融資產價格走勢規律，之後將它轉化成盈利。 這個代碼為AIEQ的選股“阿爾法狗”，做的就是持續不斷的分析美國掛牌股票，並且每天處理大約100萬則的企業公告、季度財報以及新聞等，然後，搞出模型，指導自己的投資。 比起人類，它處理數據的能力更強；而且它數據處理得越多，選股能力就會更強大。

2、它沒有人性情緒波動的弱點，卻有鐵一般冰冷的判斷。 這也就是說，選股“阿爾法狗”不會做那種被烏合之眾裹挾著，市場恐懼的時候它很淡定，市場狂熱的時候，它依然很淡定。 這種“心理素質”簡直就是最棒投資者該有的，不是嗎？

3、你醒著的時候，它在研究股票；你誰著的時候，它仍然在研究股票。 是的，你沒聽錯，這其實就是一支全天24小時、365天全年無休的股票研究分析團隊。 如果說，以前的人工智能，對基金團隊起到的，只是輔助性作用。這個AIEQ的選股機器人，則從附庸變成了主體，自己做。

投資不僅僅是分析 其實，在AIEQ上市的頭三天，該基金的業績還是不錯的。AIEQ上市三天即提供了0.83%的回報率，而同期標普500指數上漲0.48%，納斯達克綜合指數漲幅為-0.42%。 但是，短暫的風光之後，AIEQ的業績就急轉直下，開始大幅跑輸指數，並且差距還有拉大的跡象。

為何來勢洶洶的基金版AlphaGo沒有像它圍棋界的兄弟一樣在金融界打敗人類呢? 華南某公募基金經理表達了他的看法：人工智能是解決了一些結果不確定性的問題，即引用各種模型來幫助進行判斷和決策，提高原來判斷的準確性。但證券市場投資不僅是一門科學，也是一門藝術，它有多種因素，有定量的也有定性的分析，並不是能夠簡單的通過公式或者邏輯推演出最佳方案。

富國研究量化精選基金擬任基金經理於鵬認為，金融科技時代，以量化基金為主導的智能化投資或將成為投資者“新寵”，同時中國的量化投資行業也正步入“黃金時代”。 此前，嘉實基金的張自力也表示了他的看法：“機器人並不能代表基金經理，只是幫助實現策略的工具。”

近幾年來，在美國市場很多主動基金跑不過被動指數基金，投資者因此質疑主動基金的高收費，轉投被動指數基金或者ETF，即所謂的“機器人”或者被動策略取代主動基金。 但真正優秀的主動基金，仍然會被市場追捧。我們可以把資本市場想像成一個複雜的、不斷自我演化的生態系統。

這個生態系統的參與者所得到的信息有所差異，不同人對同一信息的解讀也有所不同，這是一個非有效的市場。對非有效市場，深入的基本面或者定量研究，是可以產生超越市場的收益的。目前狀況下，機器算法和基金經理主動投資各有優勢，機器不能完全代替基金經理的工作。