財新網消息，芝加哥商品交易所(CME)執行董事兼高級經濟學家Erik Norland昨(12)日表示，收益率曲線的走勢與高檔的債務正在警示，中國大陸經濟增長可能將在一年後開始趨緩，至2019年的GDP增速可能將跌至僅5%。
Norland預估，中國GDP今年將維持6.7%至6.9%的成長水準，但至2018年可能降至6%，到2019年至2020年進一步降至4.5%至5%的水準。
他表示，觀察中國3至10年期的國債收益率曲線，從2013年起就已呈非常平坦之勢，而若將GDP增長情況的時間落後收益率曲線4至5個季度，會發現其與中國的經濟增長呈現出非常強的關聯性。根據歷史經驗，這將意味著中國的經濟很有可能會在一年後開始趨緩。Norland同時認為，高檔的債務水準是警示中國經濟增長即將放緩的另一信號。
Norland指出，去槓桿是一件非常困難的事，方法之一是核銷債務，但這對將債務視為資產的銀行不是好事；而透過令經濟增速高於債務增速來降低債務占GDP總量比例的方法也很難實現。他表示，歷史上無論是西歐、美國或是日本都沒有成功實現去槓桿，日本則更是透過降低利息的方法來達到降低負債比率的目的，預計中國也有可能步其後塵。
Norland認為，如果銀行用與長期相同甚至更高的利息水準進行短期借貸，將很難維持信貸的繼續增長。他表示，龐大的信貸擴張支撐著中國經濟的增長，但非常平滑的收益率曲線將成為銀行減緩向經濟提供信貸的抑制風險，進而拖累經濟的增長。
在此同時，Norland也認為，美國貿易保護主義將是潛在影響中國經濟增長的風險之一。但他指出，回溯美國歷史上雷根、小布希政府等，對日本及中國採取的貿易保護措施，當美國對進口鋼鐵進行反傾銷調查時，美國本土的汽車製造商也因此受到衝擊，進而波及經濟，因此預計川普政府只會採取象徵性的動作，使其負面影響降到最低。MoneyDJ 新聞 2017-09-13 10:47:20 記者新聞中心 報導
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