美股頻創新高，上升之勢銳不可擋，但是風光外表之下，其實美股早已陷入癱瘓，空方棄守、多方出場，只剩企業庫藏股支撐榮景。
ZeroHedge、華爾街日報等報導，不管發生什麼，美股只漲不跌，空方被軋到哀哀叫，紛紛出場。標普500指數表現奇佳，近來27度改寫歷史新高，投資人收手，不再押寶美股下跌。「SPDR S&P 500 ETF」(代號SPY)為追蹤標普500指數ETF，該檔ETF遭做空的股數，創下2007年第二季以來新低(圖表見此)。14日為止當週，SPY的空單金額跌至389億美元，為2013年5月以來新低(圖表見此)，21日為止當週仍在此一低點附近徘徊。
空頭投降的另一證據是拉回時間縮短。股市上下波動為常態，一年之間回檔幅度的長期平均值為14.1%。不過近年來股市的跌幅越來越小，今年至今最多只拉回2.8%，為連續第六年的跌幅低於長期平均值。要是今年最大跌幅只有2.8%，回檔幅度將是過去60年來第二低。
空方慘賠出場，多方則是賺了就跑。7月份至今，SPY失血5億美元，為連續第四個月資金流出，是2009年以來歷時最久的資金出走潮(圖表見此)。
多空雙方都離場，到底誰在買股？瑞士信貸指出，全球金融危機之後，美股最大買家是狂買庫藏股的美企。Canaccord的Brian Reynolds說，兩大力量相抗衡、壓抑波動性。股市大漲，投資人獲利出場，庫藏股接著進場，過去八年都是如此。此種循環促使牛市斷續挺進，偶而夾雜短暫回檔。此種情況不是投資人過於自滿，而是市場陷入癱瘓。
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MoneyDJ 新聞 2017-07-24 09:21:12 記者陳苓 報導